价格同比持平，猪肉价格同比下降22%，CPI形势如何？宏观政策适度渐进，PPI转正难度大，四季度房地产市场成关键

根据最近的机构研究和专家解读，为您总结近期的宏观策略解读，供参考：

事件概括：国家统计局发布数据显示，9月份中国消费者价格指数（CPI）同比持平，工业品出厂价格（PPI）同比下降2.5%。其中，食品价格下降3.2%，猪肉和鲜菜价格分别下降22.0%和6.4%，非食品中，服务价格上涨1.3%，工业消费品价格下降0.3%。

事件解读：虽然进入猪肉消费旺季，但9月份受市场对后市信心不足、养殖端出栏积极性较高等因素影响，加上去年同期猪肉价格基数走高，猪肉价格同比降幅有一定程度扩大，对当期CPI同比形成较大扰动。除猪肉价格因素外，汽车“价格战”影响仍存在，当前居民商品消费修复总体温和，各类商品供应充分以及此前货币投放未搞“大水漫灌”，本轮宏观政策稳增长继续坚持适度渐进原则，这都不支持现阶段物价较快反弹。对于PPI同比降幅有望继续收窄，但转正可能不大，主要取决于本轮逆周期调节政策在提振经济复苏动能方面的具体效果，特别是四季度房地产市场能否企稳回暖。