9月房企销售融资点评：政策见效销售好转 A股首单股权融资落地

　　核心观点：
　　8 月底以来政策密集落地尤其是一线城市开始实施认房不用认贷，积极因素不断积累，9 月地产销售迎来好转，重点城市单月新房成交1237.5 万方，环比提升10.8%，主要由一线城市增长带动，环比上升26.9%。百强房企销售额4419 亿元，环比提升17.1%，主流房企中6 家实现单月同比正增长。9 月房企股权融资回暖，A 股迎来首单股权融资落地；债券融资继续探底，总规模环比下降60%至239.2 亿元，融资成本提升。在因城施策优化调控阶段，高能级城市具备更大政策调整空间和修复弹性，有望领跑本轮复苏。
　　9 月百强房企销售同比降幅收窄，环比转正，拿地热情不高，出现同环比双降。2023 年9 月百强房企全口径销售金额为4419 亿元，同比下降29.5%，降幅收窄8.1 个百分点，较8 月环比增长17.1%；全口径销售面积为2617 万平，同比下降29.0%，降幅收窄12.2 个百分点，较8 月环比增长20.4%。主流房企中，招商蛇口、中海地产、建发房产、中国恒大、融创中国和龙光集团共6 家公司实现单月同比正增长，较8 月增加4 家；19 家企业实现环比正增长，较8 月增加3 家。9 月百强房企新增土地货值2462.9 亿元，同比下降35.7%，环比下降12.5%。
　　新房成交环比改善，其中一线城市表现突出，二手房成交同比提升。9 月重点城市单月新房共成交1237.5 万方，同比下降33.
　　6%，环比上升10.8%。其中一线成交环比上升26.9%，二线成交环比上升3.7%，三四线成交环比上升12.9%。我们跟踪重点城市二手房成交面积单月同比上升17.7%，环比下降1.2%。
　　A 股首单股权融资落地，债券融资持续探底。（1）9 月房企股权融资显著回暖，招商蛇口完成84.3 亿元定增，标志着A 股“第三支箭”首单落地；（2）9 月房企债券融资总额239.2 亿元，环比下降60.0%，其中境内债发行212.7 亿元，海外债发行26.5 亿元；（3）9 月境内公司债、短融、中票、资产支持证券发行利率分别为4.94%、3.36%、3.93%、3.20%，加权融资成本为4.30%，较上月上升80BP；（4）9 月融资类房地产信托发行规模41.1 亿元，环比上升238.3%。
　　8 月底以来需求端政策实质性落地，销售端迎来好转；第三支箭首单落地，融资端亦现积极变化。在“因城施策用好政策工具箱”的调控框架下，高能级城市具备更大的政策调整空间和修复弹性，有望领跑本轮复苏。我们推荐交易中介商赛道龙头贝壳，以及重点布局于高能级城市的优质房企及其关联物管公司，推荐A 股：华发股份、建发股份、滨江集团、招商积余，港股：华润置地、华润万象生活、中国海外发展、中海物业、龙湖集团、越秀地产、建发国际集团、绿城中国、绿城管理控股。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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