道达投资手记：上周A股表现疲软 耐心等待突破契机

上周，A股市场的表现只能用不如预期来形容。即便有汇金出手这样的大利好，但市场依旧疲软。不过，也不能说完全弱势，主要是太割裂了，一边是华为、医药狂飙，一边是大白马、赛道股等创新低。

那么，如何看待这种割裂的市场？整体性赚钱效应何时出现？华为+医药两大主流方向该如何把握？达哥和牛博士就大家关心的问题展开了讨论。

牛博士：达哥，您好！上周五大盘一根阴线宣告了多头尝试的失败，由于大盘离前低3053点非常近，怎么看都觉得这个位置让人比较担忧，达哥有何看法？

道达：整体来说，中秋国庆假期后第一个交易周，大盘表现比较弱。结合关键点位再来看上周的大盘表现，冲高回落的位置非常有意思，刚好就在3110点附近。从15分钟周期来看，上周的冲高回落刚好和假期前的冲高回落构成了一个箱体震荡，这是调整途中的箱体震荡，需要等待调整完毕后再谈机会。如果要向上的话，则需要突破压力位。

结合目前的走势来说，本周确实有一定的概率会跌破3053点，这就要关注市场能否出现较大的抛盘。如果出现更大抛盘的话，反而更有利于市场见底。

上周五市场属于钝刀子割肉，两市个股中位数跌幅不大，但却很伤士气。与此同时，行情也出现了非常极端的两级分化，除了华为和医药，其他方向近乎调整不休，或者稍有表现，隔天就“断片”。

相应的策略，咱们提过很多次了，控制一下仓位，专注主流方向。

牛博士：刚才达哥提到了主流方向，就是医药和华为概念，究竟该如何把握机会？

道达：板块走势上，以化学制药为例，假期前后达哥都提及了回调低吸的机会。从目前表现来看，比较符合预期，热度上虽然不及华为概念，但重在比较聚焦，持续性也不错，暂时未看到结束的迹象。

不过，由于板块短期已经有了不小的涨幅，三连阳之后去追不太明智，在这当中就需要寻找震荡比较充分的补涨个股。对强势股感兴趣的朋友，也可以寻找强势股小周期箱体震荡下沿止跌的机会。

华为概念非常分散，包括汽车、汽配、5.5G、卫星通讯等，由于涉及面非常广，资金的聚焦就成了问题，可以以轮动的思路对待，尤其是对于上周涨幅比较大的热点题材，若非做到龙头，可以短期了结，转战上周涨幅不大、震荡比较充分的个股。

牛博士：上周末证监会释放利好，调整优化融券相关制度。如何解读这个消息？

道达：这里注意几个要点：一是将融券保证金比例由不得低于50%上调至80%，对私募证券投资基金参与融券的保证金比例上调至100%。这无疑提高了做空资金需要的成本。二是取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资产管理计划出借，不得在承诺持有期限内出借其获配的股票。三是对于其他战略投资者出借获配股票，前五个交易日内单日出借获配股票数量占其获配股票总数量的比例不得超过20%；前五个交易日内合计出借获配股票数量占其获配股票总数量的比例不得超过50%。这利好次新股，但没有提到五个交易日以后的出借获配股票。

根据机构初步测算，保证金比例调整后，预计融券新增规模减少40%左右；限制部分战投出借，在上市初期减少融券比例约60%~70%。整体利好股市，利好大盘，利好次新股，但有点利空券商股，因为券商少了部分业务。

除了这一利好之外，上周五盘后，央行公布的数据显示，9月新增社融4.12万亿元。预期为3.7万亿元。这个消息是超预期的利好。而新增贷款虽然不及预期，但住户中长期信贷新增5470亿元，算是亮点。近期不少经济数据都在证明基本面在继续好转。

整体来说，上周市场表现不佳，本月大概率会选择突破。咱们也不用操之过急，耐心等待这个契机的出现。