国泰君安：旺季如期而至 新能源车产业链有望改善

智通财经APP获悉，国泰君安(601211)发布研究报告称，9月中国新能源(600617)汽车销量90.4万辆，同增27.7%，环增6.9%。国内方面，2023年提振信心，恢复经济的背景下新能源车有望成为复苏抓手，低价格带有望下沉，出口亦有望继续拉动销量快速增长。全球来看，欧洲车市复苏增长提速，美国市场则成为最快增长点。维持23年中国新能源车销量突破850万辆全球超1400万辆的预判，旺季如期而至，有望一定程度上缓解新能源车行业供给过剩格局改善产业链产能利用率情况，当前板块长期价值明显。

国泰君安主要观点如下：

国内新能源汽车销量稳定增长，美欧持续抬升。

2023年9月我国新能源汽车产销量分别为87.9万辆和90.4万辆，同比分别增长16.1%和27.7%，同比分别增长16.1%和27.7%，环比分别增长4.3%和6.9%。2023年1-9月累计销量627.8万辆，同比增长37.5%，渗透率达29.8%。出口方面，9月中国新能源汽车出口9.3万辆，环比增长6.5%，同比增长92.8%。9月欧洲主要七国新能源汽车销量20.3万辆，同比增长2.0%，环比增长3.7%;1-9月欧洲七国新能源乘用车销量达到156.4万辆，同比增长19.9%。9月美国新能源乘用车销量达到13.5万辆，同比增长67.5%，环比持平;1-9月美国新能源乘用车销量达到110.2万辆，同比增长76.2%。

国内外动力市场装机持续增长。

根据SNE数据，2023年8月全球动力电池装机达到66.1GWh，同比增长47.2%。其中中国企业前十占比过半，宁德时代(300750)领先地位明确。国内方面，9月我国动力电池装机量36.4GWh，同比增长15.1%，环比增长8.2%。其中三元电池装车量12.2GWh，占总装车量33.6%，同比增长9.1%，环比增长13.2%;磷酸铁锂电池装车量24.2GWh，占总装车量66.4%，同比增长18.6%，环比增长0.6%。企业装机量方面，9月宁德时代装机量达到14.35GWh，市占率39.4%，比亚迪(002594)、中创新航占比27.0%、10.1%，列二、三名。

预计2023年国内新能源销量超850万辆，全球达到1400万辆。

国内方面，2023年提振信心，恢复经济的背景下新能源车有望成为复苏抓手，低价格带有望下沉，出口亦有望继续拉动销量快速增长。全球来看，欧洲车市复苏增长提速，美国市场则成为最快增长点。

建议关注：

1)电池头部企业有望在价格竞争中进一步提升市场份额，推荐标的：宁德时代(300750.SZ)、亿纬锂能(300014)(300014.SZ)、珠海冠宇(688772.SH)等;

2)材料环节优选有望率先出清的细分环节，推荐标的：新宙邦(300037)(300037.SZ);

3)在政策指导下增长强劲的充电桩环节，推荐标的：盛弘股份(300693)(300693.SZ)、科士达(002518)(002518.SZ)等。

4)新技术端逐步落地的复合集流体，受益标的：东威科技(688700.SH)、宝明科技(002992.SZ);特斯拉人形机器人(300024)产业化进程加速，国内零部件厂商有望受益，受益标的：鸣志电器(603728)(603728.SH)等。

风险提示：产能阶段性过剩影响盈利，经济复苏不及预期。