通信行业专题：ARISTA：交换机新锐 引领软硬件解耦趋势

　　Arista是全球知名交换机品牌，主要从事网络通信设备与通信系统的研发、生产、销售和服务。公司成立于2004年，于2008年上市，为大规模数据中心和园区网络提供了软件驱动的认知云网络设备及解决方案。公司下游市场拓展在互联网、金融、政企、传媒等领域，微软和Meta近些年占Arista收入比重超过30%。公司2023年上半年营收达28.1亿美元（YoY +46%），净利润9.3亿美元（YoY +62%）。
　　软硬件解耦已成为未来网络发展趋势，Arista也是通过软硬件解耦方案打开市场。开放的硬件和软件可以突破传统品牌的封闭黑盒系统。其中，开放的可编程芯片不再受传统ASIC固定的开发限制。目前博通、思科等厂商均已研制可编程芯片。开放的软件操作系统具备开源属性，厂商/企业可以自主在开源系统完成无感知升级，并且不用雇佣大量专业软件开发人员，经营效率得到提升。
　　2022年全球数据中心交换机市场规模超200亿美元（YoY +20%），园区网络设备市场规模超600亿美元（YoY+11%），主要设备供应商包括思科、Arista、华为等。根据IDC数据，2022年交换机全球市场规模超440.3亿美元（YoY +17%），其中数据中心交换机市场规模超200亿美元（YoY+20%），市场份额排名前三分别是思科（30%）、Arista（19%）、华为（9%）。2022年园区网络设备总体市场规模超600亿美元（YoY+11%），增速创历史新高，园区交换机、WLAN（Wifi）、路由器产品市场前三主要被华为、思科、HPE占据。
　　Arista产品（基于最领先的商用芯片开发）技术指标属行业领先水平，可灵活扩展和管理的EOS和CloudVision操作系统是公司核心优势。1）产品方面，公司已发布800G数据中心交换机并向市场推出AI网络解决方案。2）公司自研EOS（Extensible Operating System）和CloudVision管理操作系统基于Linux开发可编程，灵活扩展能力强，已在AWS、Azure、Google Could应用。3）公司基于博通等厂商最先进的商用芯片开发产品，相较于思科等自研芯片厂商，其新产品迭代周期短，应用范围广。4）公司重视客户服务，在第三方机构服务评分中名列前茅。
　　基于软硬件解耦等核心战略，Arista过去十年全球市占率由3%提升至19%，根据彭博一致预期，预计公司2023-2025年营收分别为51.4/63.6/71.7亿美元，净利润18.3/19.7/22.4亿美元。其发展路径对我国交换机厂商有重大借鉴意义，我国头部交换机厂商已在软硬件解耦、RoCE、自研芯片等领域积极布局，如华为、新华三已发布了800G交换机支持AI网络方案，锐捷网络持续深耕软硬件解耦的交换产品，中兴通讯自研了交换芯片，以及菲菱科思和共进股份积累了较多OEM/ODM经验。IDC数据，2022年我国交换机市占率排名前五厂商分别为华为、新华三（紫光股份）、锐捷网络、思科、中兴通讯。推荐关注交换机主要供应商【紫光股份】、【锐捷网络】、【中兴通讯】，及主要代工厂商【菲菱科思】、【共进股份】。
　　风险提示：AI应用发展不及预期；上游芯片供应紧缺风险；市场竞争加剧
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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