减肥药还有机会？知名券商、公募、私募火速调研，涉及多只个股

近期，受海外减肥药等相关技术获得突破等影响，A股医药生物板块逆市走强。与此同时，机构投资者对该板块上市公司也展开了密集调研。

截至目前，10月份以来就有包括键凯科技、诺唯赞、博瑞医药、翰宇药业(300199)、百花医药、众生药业(002317)等24家医药生物板块上市公司接受机构调研，调研活动共计27场。

在减肥药、创新药等细分领域的上市公司调研会上，红杉、高毅资产、淡水泉、华夏基金、广发基金、易方达等头部机构纷纷现身。

调研时，机构投资者关注的重点包括公司近期经营情况、相关技术和产品研发进度以及减肥药产品布局与进展等。从机构调研的情况来看，目前大部分减肥药公司的相关产品还处于研发和临床阶段。

167家机构参与调研键凯科技

10月8日，键凯科技举行了电话会议，此次调研吸引了167家机构参与，知名投资机构红杉资本、高毅资产、淡水泉资产、聚鸣投资、盈峰资本、汇添富基金、广发基金、富国基金、中信证券(600030)、申万证券等在列。

键凯科技主要从事医用药用聚乙二醇及其活性衍生物的研发、生产和销售，公司主要产品为医用药用聚乙二醇及其活性衍生物。自9月份以来，该公司股价涨幅超30%，不过今年以来累计下跌近20%。本次调研主要针对公司化疗药伊立替康相关情况进行了说明。截至2023年二季度末，公司的机构投资者包括中信建投(601066)基金、社保基金、北上资金等。

在被问及PEG（聚乙二醇）伊立替康项目的进展时，键凯科技表示，目前伊立替康项目共开展二期临床2个适应症，分别是小细胞肺癌（SCLC）和脑胶质瘤，小细胞肺癌于9月底公告了主要临床结果。第2个二期临床适应症是脑胶质瘤，脑胶质瘤目前一线治疗方案为替莫唑胺，但常在用药6个月后出现耐药反应，且对部分患者效果不好。公司设计聚乙二醇伊立替康联合替莫唑胺，主要针对替莫唑胺的耐药性。

业绩方面，半年报数据显示，2023年上半年公司实现营收1.71亿元，同比下降20.18%；实现归母净利润6826.05万元，同比下降38.73%。光大证券(601788)研报表示，因专利到期导致来自特宝生物聚乙二醇干扰素α-2b注射液的技术服务收入大幅减少，导致业绩低于预期。

淡水泉、高毅资产等调研诺唯赞

近日，三位科学家因在“发现和合成量子点”方面所做的贡献获得2023年诺贝尔化学奖。在体外诊断领域，量子点多色荧光标记技术可以提高诊断的准确性和灵敏度，为疾病的早期预防、诊断和治疗提供新的工具。

据介绍，诺唯赞全资子公司诺唯赞医疗是国内较早将量子点技术应用于POCT（即时检验）领域的企业之一，目前已有数十款基于量子点荧光免疫方法的体外诊断检测试剂取得了我国医疗器械注册证书。

10月上旬，诺唯赞举行的会议吸引了148家机构的参与，包括知名投资机构淡水泉、高毅资产、聚鸣投资、富达投资、敦和资管、野村资管、汇添富基金、华夏基金、易方达基金等。截至2023年二季度末，浙商基金、华宝基金旗下相关产品现身诺唯赞前十大流通股东中。

在调研中，机构主要关注量子点具体是如何应用在体外诊断试剂上以及公司量子点免疫荧光试剂的技术难点等情况。

谈及公司量子点免疫荧光试剂的技术难点，诺唯赞表示，量子点技术目前在体外诊断试剂方面的应用项目还不是很多，产品开发的难点方面首先量子点是油溶性的，在和生物材料的稳定结合以及颗粒度控制等方面难度大。第二个难点是所涉及的活性材料除了量子点材料，还有抗原、抗体等，对生物材料的 开发、供应和工艺要求也很高。第三点是，以呼吸道传染病检测试剂为例，需取得三类医疗器械注册证，临床实验周期长，资金支出大，对小型公司来说具有较高难度。

针对近期经营情况，诺唯赞表示，因为所处行业业务特性，公司各季度之间的营收一般呈现环比增长态势。三季度受暑假影响，同时去年三季度基数比较高，但整体看与过往年份季度间趋势相符，具体情况需要以公司后续披露的定期报告为准。

多只减肥药个股获机构火速调研

9月以来，减肥药概念热度持续走高。10月13日，博瑞医药斩获20cm涨停，常山药业(300255)、泰恩康、乐普医疗(300003)等涨超10%，百花医药、众生药业双双涨停。

部分公司获机构火速调研，10月份以来博瑞医药、百花医药、众生药业等公司已相继获机构调研。博瑞医药的调研中，中信建投、汇添富基金、淡水泉投资、华夏基金、太平资产等多家知名机构现身；翰宇药业的调研中，易方达、凯石基金、睿扬投资、中信建投等 90 多家投资机构现身。

针对公司在“减肥药”产品布局和项目进展情况，翰宇药业在近期的调研中表示，公司在多肽减重降糖管线布局有替尔泊肽、司美格鲁肽（口服、注射剂都有布局）、利拉鲁肽、艾塞那肽、二甲双胍缓释片、西格列汀二甲双胍、维格列汀、笔式注射器等。具体来看，GLP-1（胰高血糖素样肽-1）多肽原料药已经收获了海外制药企业商业批订单、GLP-1重磅制剂美国FDA申报已进入最后审评阶段；司美格鲁肽在中国已收到国家药品监督管理局签发的临床试验注册申请《受理通知书》。此外，公司表示，正在积极推进相关产品的研发及注册申报工作。

在百花医药的调研中，公司针对市场较为关注的减肥药项目进行了说明。公司表示，目前公司接受客户委托研发的减肥药项目正在研发过程中，已进入临床试验阶段，公司受托研发完成后将研发成果转交给客户。公司无相关药品的生产及销售业务。该受托研发项目2022年度收入仅占公司全年营业收入的0.3%，该项目不会对公司业绩产生重大影响。

谈及减肥药方面的新药情况及进展，众生药业表示，RAY1225注射液是公司研发的、具有全球自主知识产权的创新结构多肽药物，属于长效GLP-1类药物，具有GLP-1受体和GIP（葡萄糖依赖性促胰岛素多肽）受体双重激动活性，可通过刺激胰岛素分泌、延缓胃排空等机制调节人体代谢和控制血糖，有望用于降糖、减肥、代谢综合征等多种代谢性疾病的治疗。目前正在开展I期临床研究。

另一减肥药公司博瑞医药近一个月以来暴涨超90%，在调研中公司表示，其自主研发的多肽类降糖药BGM0504 注射液，已完成 Ia 期临床试验。该药品研发周期长、研发投入大，各项临床研究的入组及研究方案实施等受到多种不确定因素影响，临床研究存在结果不及预期甚至临床研究失败的风险。

据东吴证券(601555)统计，目前国内处于临床阶段的GLP-1相关靶点的药物超过30种，品种逐渐增多，竞争逐渐红海。东吴证券研报认为，多肽类减肥药疗效突出，市场需求大，有望成为行业未来增长点。后续产品包括注射/口服司美格鲁肽、替尔泊肽和信达的玛仕度肽等产品在2024年至2026年有望陆续获批减重适应症。

校对：王锦程