9 月淘系数据跟踪:运动鞋服方面,9 月运动鞋、运动服淘系销售额同比下滑17%、19%。国内龙头中361 度9 月单月淘系销售额同比增速提升,FILA、特步同比转为下滑,安踏、李宁同比降幅扩大;国际龙头Nike 同比降幅较上月持平、Adidas 同比降幅收窄,二者分别同比下滑17%、4%。化妆品方面,9 月护肤、彩妆行业淘系销售额同比下滑28%、19%。国内品牌中珀莱雅、六神、美加净、高夫、启初、相宜本草同比增速提升;一叶子同比转为增长;御泥坊、小迷糊、肌活、红色小象同比降幅收窄;彩棠、薇诺娜宝贝、可丽金、韩束同比增速放缓;薇诺娜、佰草集、玉泽、丸美、恋火、大水滴、夸迪、可复美同比转为下滑;城野医生、润百颜、米蓓尔、百雀羚、自然堂、敷尔佳同比降幅扩大。国际品牌中巴黎欧莱雅同比转为增长;科颜氏、海蓝之谜、雪花秀、后同比降幅收窄;修丽可同比增速放缓;赫莲娜、理肤泉、OLAY、CPB 同比转为下滑;兰蔻、SK-II、资生堂、雅漾同比降幅扩大。
9 月纺织服装出口数据:2023 年9 月我国纺织品出口额单月同比下滑14.32%、降幅较8 月扩大8.72PCT,1~9 月累计同比下滑10.30%;服装出口额单月同比下滑25.87%、降幅较8 月扩大13.97PCT,1~9 月累计同比下滑8.80%。
行情回顾:纺织服装板块:上周(2023 年10 月09 日~10 月13 日)上证指数、深证成指、沪深300指数跌幅分别为0.72%、0.41%、0.71%,纺织服装板块下跌3.32%,位列31 个申万一级行业的第25 位;其中纺织制造板块下跌2.99%,服装家纺板块下跌2.89%。过去一个月(2023 年09 月13 日~10 月13 日)上证指数、深证成指、沪深300 指数跌幅分别为1.56%、2.95%、2.58%,纺织服装板块下跌3.39%,位列31 个申万一级行业的第14 位。
化妆品板块:上周化妆品板块下跌2.75%、跑输沪深300 指数2.04PCT。过去一个月化妆品板块下跌8.27%、跑输沪深300 指数5.69PCT。与申万一级31 个行业对比来看,过去一周化妆品板块涨幅位列第24 位、过去一个月涨幅位列第31 位。
行业新闻及重点公司动态:安踏体育23Q3 旗下安踏、FILA、其他品牌零售流水分别同比增长高单位数、10%~15%、45%~50%;优衣库母公司迅销集团2023 财年收入同比增长20.2%;LVMH 集团2023 财年第三季度收入同比增长9%;滑板品牌SUPRA 首进中国、开设五家门店;贝泰妮拟出资3000 万元投资金皋基金、持有其6%的合伙份额,该基金投资方向为新材料和智能制造领域;爱马仕继续发力彩妆业务、推出全新眼妆系列;橘朵母公司收购馥绿德雅中国业务。
投资建议:1)纺织服装行业:进入四季度销售旺季,叠加去年四季度低基数,今年四季度的销售增速端值得期待,更加关注品牌的指标健康度情况,如库存消化进展、折扣、新品表现等。10 月中下旬进入三季报披露期,考虑到三季度基数不低、且今年7~8 月多地不利天气影响,我们对行业三季报整体持相对谨慎预期,关注个体公司差异。港股方面继续推荐运动龙头安踏体育、李宁、特步国际;A 股继续推荐海澜之家、比音勒芬、报喜鸟、罗莱生活等。上游纺织制造方面,23 年业绩底部基本确立、24 年随着订单和盈利水平正常化预计将迎来较好表现、并且受益于低基数,看好明年纺织制造行业的业绩和估值双修复,建议关注华利集团、申洲国际、百隆东方、伟星股份、鲁泰A 等。再者,从股息回报的角度建议关注高股息率、低估值的稳健型标的。
2)化妆品行业:8~9 月淘系大盘销售仍有压力,三季度亦为传统淡季,预计行业三季报方面惊喜不大。10 月下旬开始,双十一相关的大促活动将会开启、销售旺季到来,我们继续期待化妆品行业格局方面国货进一步崛起,以产品力提升品牌力并实现规模效应、业绩和盈利能力双重提升、多品牌多平台多渠道布局打造较为健康和均衡的业务结构,继续推荐珀莱雅、贝泰妮、上海家化。
风险提示:宏观经济增速下行;疫情反复或极端天气致终端消费疲软;行业竞争加剧;电商平台流量增速放缓或流量成本上升;国外需求持续疲软,汇率或原材料价格大幅波动。
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(责任编辑:王丹 )
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