东方财富：萤石近期价格已创历史新高 中长期需求增速大于供给

智通财经APP获悉，东方财富(300059)发布研究报告称，萤石是“世界级稀缺资源”，近期价格已创历史新高。供给方面，资源总量不断萎缩，单一矿山储产比仅10余年，需求方面，预计2023年约974万吨，2030年达1672万吨。该行认为，新能源提供成长性，传统制冷剂需求稳定增长，中长期萤石需求增速大于供给，价格中枢仍将上行。持续看好具备资源、成本和技术优势的行业龙头。建议关注：金石资源(603505)(603505.SH)、永和股份(605020.SH)、巨化股份(600160)(600160.SH)。

东方财富主要观点如下：

供给：资源总量不断萎缩，单一矿山储产比仅10余年

属性：世界级稀缺资源，战略性矿产，含氟非金属。

全球：据2022年美国地质调查局数据，全球萤石储量约为2.6亿吨，同比下降近两成，出现近15年的首次下滑。

国内：我国高品质萤石资源稀缺，单一型萤石矿探明的可利用资源为8000万吨矿物量左右，储产比仅10余年。

政策：2016年我国将萤石列入“战略性矿产名录”，监管力度加大，行业进入门槛不断提高。

需求：传统应用不悲观，新兴需求见锋芒

需求总量:该行预计2023年约974万吨，2030年达1672万吨。

细分需求：目前下游主要为氢氟酸、氟化铝，进一步用于制冷剂、钢铁、新能源和新材料等领域。

制冷剂：根据《基加利修正案》和生态环境部征求意见稿，我国HFCs

生产基线值为18.52亿tCO2，在不得增加总二氧化碳当量的前提下，给予企业最多10%的HFCs配额调增量。与市场观点不同的是，该行认为《基加利修正案》以二氧化碳当量总量配额控制为履约目标，政策方向有利于三代制冷剂向更低GWP值品种调配，使得实际产量有提升空间。叠加三代制冷剂分子结构中含氟量更高、单耗更多，对萤石需求仍将维持稳定增长。此外，东南亚如印度等经济发展较快，未来将带动空调制冷剂需求增长。

新能源：包括光伏(电池片、含氟背板等)、新能源车(电解液、PVDF、负极、质子交换膜)、风电(FEVE)等领域，将进一步拉动萤石消费。该行预计2023年新能源领域萤石需求约154万吨，占比16%，有望在2030年增长至626万吨，占比37%。

价格：创历史新高，迎来新周期

长期：历史价格跑赢CPI，长逻辑是萤石作为稀缺资源品，新兴领域需求增加，将维持供不应求的格局。

中短期：新世纪(002280)以来经历三轮周期，2023年或是新起点。 近期：持续上行，10月8日市场报价达4000元/吨，创历史新高。

建议关注：1、金石资源(萤石保有资源储量持续稳定在2700 万吨) 2、永和股份(探明萤石保有资源储量达485万吨矿石量) 3、巨化股份(第一大股东拥有萤石矿储量约1500万吨)