值得买(300785):低基数下利润端显著恢复 聚焦AI辅助创作并关注AIGC能力产品化

2023-10-17 16:10:06 和讯  海通国际毛云聪/XingguangChen/Xiaoyue
  23H1 归母净利润0.28 亿元,低基数利润端在社会环境好转下有显著恢复。公司23H1 营收6.77 亿元,同比增长11.68%;归母净利润0.28 亿元,同比增长39.45%;扣非归母净利润0.2 亿元,同比增长84.71%。公司23Q2 营收4.24 亿元,同比增长19.06%,归母净利润0.29 亿元,同比下降31.26%。公司23H1 毛利率49.12%,同比下降1.77 pct。
  三大核心业务板块推动公司升级商业模式,消费数据决定内容策略。1)消费内容板块:打造专属用户驱动的“什么值得买社区”,公司通过在不同社交平台积极布局消费类MCN 业务开展多元盈利模式,同时拓展垂类应用,持续满足消费者的决策需求。2)营销服务板块:子公司负责商品与媒体匹配的全链路服务,代运营服务通过电商代运营和内容代运营两种能力有机结合,实现品牌营销和销售转化;另一方面通过运营数据比对定制策略,提升品牌全渠道销售效率。
  品牌营销则是吸引流量,面向不同渠道消费者决策链路。3)消费数据板块:通过积累数据,以数字化技术为引挚,整合公司资源能力打造多维视角,全面提升客户数智化决策效率和质量。
  “什么值得买”社区稳定推进,聚焦AI 辅助创作并关注AIGC 能力产品化。公司积极布局人工智能,通过 AIGC 技术重构核心产品和运营流程,提升“什么值得买”整体的运营效率,例如运用内容数据对大模型进行微调推出“AI 购买建议”,同时将大模型引入内容自动生成场景,通过商品关键词即可生成完整的内容,大幅提高了优质内容的产出效率,23H1 机器贡献的内容发布量占比达到33.06%,同比增长98.09%。在社区治理方面,“什么值得买”利用AI 来进行社区治理和内容质量控制,从而净化社区坏境氛围优化用户体验。
  盈利预测与估值分析。我们预计公司2023-2025 年EPS 分别为0.88、1.10、1.35元/股。我们认为,公司信息推广、效果营销等主营业务有望在2023 年获得显著修复,此外公司在AI 领域的前沿性布局,开始更多尝试通过AIGC 产生图片、商品亮点提炼等内容,探索构建对话式用户决策场景,未来经营效率有望提升。
  我们采用PE 和PS 两种估值方法进行估值:1)参考可比公司,并结合公司主业自身修复情况及AIGC 新业态布局,我们给予公司2023 年40 倍动态PE(原为45x),对应合理目标价35.20 元/股;2)参考可比公司,我们给予公司2023 年4.5 倍动态PS(原为5x),对应合理目标价34.17 元/股,综上,我们认为公司对应合理目标价34.17 元/股(-10%),维持公司“优于大市”评级。
  风险提示。代运营等新业务拓展不及预期,互联网平台政策监管趋严。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

   【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

热门阅读

    和讯特稿

      推荐阅读