金诚信(603979)点评:23Q3业绩超预期 成长逻辑持续兑现

2023-10-18 07:15:03 和讯  申万宏源研究王宏为
投资要点:
事件:公司公布2023 年三季度业绩,超预期。1)2023Q1-Q3 实现营收53.1 亿元,同比增长37.1%;归母净利润7.1 亿元,同比增长60.7%,扣非归母净利润7.0 亿元,同比增长59.5%,主要系矿山服务业务收入规模增长及矿山资源矿产品销售。2)2023Q3 实现营收20.3 亿元,同比增长45.6%,环比增长12.7%,归母净利润3.1 亿元,同比增长109.6%,环比增长41.5%,扣非归母净利润3.1 亿元,同比增长110.1%,环比增长45.4%。
矿服:在手订单丰富,市场开拓再扩新版图。公司23H1 实现采供矿量1874.4 万吨(含自然崩落法采供矿量),完成年计划的44.9%;实现掘进总量211.5 万立方米,完成年计划的49.3%;矿山服务业务实现营收30.0 亿元(yoy+22.9%),毛利率26.9%。1)国内市场:营收11.5 亿元(yoy+28.5%)。2)海外市场:营收18.4 亿元(yoy+19.7%),占矿服营业收入的61.6%。3)市场开发:23H1 新签及续签合同金额约43 亿元,国内市场首次承接贵州福麟矿业鸡公岭磷矿井巷工程等;海外首次进入西非市场,承接赤峰黄金加纳瓦萨金矿地下采矿工程。
资源:铜磷矿进入收获期,23H1 铜精矿销量约3300 吨。23H1 实现营收1.68 亿元,毛利率43.2%。1)储量:铜权益储量127 万吨,磷矿石权益储量1920 万吨。2)矿铜产销量:23H1 刚果(金)Dikulushi 铜矿生产铜精矿含铜(当量)约3200 吨,销售铜精矿含铜(当量)约3300 吨,实现收入1.68 亿元。3)生产及扩产计划:贵州两岔河磷矿(整体生产规模80 万t/a,南部采区生产规模30 万t/a,已于23H1 正式投产,生产期20 年),刚果(金)Dikulushi 铜矿(2021 年12 月投产,2023 年计划生产铜精矿含铜(当量)约8000 吨),刚果(金)Lonshi 铜矿(2023 年9 月20 日正式投产,预计2024 年底达产,达产后年产约4 万吨铜金属)。
维持增持评级。公司矿山服务业务毛利率稳定,开拓海外市场,铜矿及磷矿陆续投产增厚业绩。23 年公司进入铜、磷矿收获期,业绩弹性增强,“服务+资源”业务模式协同效应渐显,维持原盈利预测,预计2023-2025 年公司归母净利润为10.0/20.5/23.1 亿元,对应PE 分别为22/11/9 倍,维持增持评级。
风险提示:宏观经济波动;海外资源项目开发不及预期;应收账款占比较高;地下矿山开发服务安全风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

   【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

热门阅读

    和讯特稿

      推荐阅读