比亚迪(002594)：2023Q3盈利超预期 单车盈利创历史新高

　　10 月17 日晚公司发布2023Q3 业绩预告，预计2023 年前三季度归母净利润205 亿元至225 亿元，同比上年增120.16%至141.64%。其中三季度归母净利润95.46 亿元至115.46 亿元，同比上年增67.00%至101.99%。
　　三季度盈利超预期，单车盈利创历史新高。三季度归母净利润95.46 亿元至115.46 亿元，同比增67.00%至101.99%；环比增39.89%至69.20%；实现扣非归母净利润86.05 亿元至105.05 亿元，同比增61.29%至96.90%；环比增40.38%至71.37%；对应单车净利润1.16~1.40 万元，同比增9.18%至32.06%，环比增19.45%至44.47%，单车净利润创历史新高。
　　2023 年第三季度，新能源汽车行业延续良好的增长势头，公司新能源汽车销量持续创下历史新高，稳居全球新能源汽车销量第一。尽管三季度行业竞争加剧延续，公司凭借不断提升的品牌力、持续扩大的规模优势和强大的产业链成本控制能力，公司盈利持续向好，展现了强大的韧性。手机部件及组装业务方面，受益于海外大客户份额提升及安卓客户需求回暖、新能源汽车和新型智能产品等业务持续高速增长，产能利用率持续提升，业务结构进一步优化，盈利能力持续改善。
　　投资建议：公司龙头优势继续巩固，经营持续向上，产品结构不断优化，单车盈利持续提升，发力智能化，往后看确定性高，我们预计2023、2024、2025 年分别盈利294.91、411.39、588.66 亿元，对应23.5/16.8/11.8 XPE，强烈推荐！
　　风险提示：1）下游需求不及预期；2）下游降价超预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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