华测导航(300627)：前三季度净利润实现快速增长 研发驱动多业务稳步发展

　　事件：公司发布前三季度业绩预告，前三季度预计实现归母净利润2.82~2.87 亿元（+27.79~30.05%），扣非归母净利润2.52~2.57 亿元（+57.16~60.28%）；其中，因实施股权激励计划带来股份支付费用约0.26亿元。Q3 预计实现归母净利润1.06~1.11 亿元（+23.79~29.61%）。
　　积极拓展行业应用，多业务板块同步发展
　　公司主营业务为高精度卫星导航定位有关的软硬件技术及其产品的研发、生产和销售。公司积极拓展行业应用，前三季度在地理空间信息、资源与公共事业、机器人与自动驾驶等相关业务领域营收实现稳步增长。分行业看，公司自研激光雷达技术和优势性能无人船产品已在地理空间信息市场取得良好推广效果；公司积极布局农业自动化市场，把握起量机会，构建以导航控制和数据为核心的农业生态链；公司与阿里巴巴、踏歌智行等公司达成合作，被指定为多家车企自动驾驶位置单元业务定点供应商，并已批量交付。
　　持续加大研发投入，驱动产品竞争力提升
　　公司继续加大研发投入，构筑核心技术壁垒，提升公司产品竞争力，助力公司在各行业市场业务快速拓展。上半年，公司持续在各类解决方案与系统集成领域投入研发，形成有技术壁垒的核心算法能力。同时注重研发体系规划和建设，在国内建立上海、武汉、南京及北京四个研发基地，在海外建立英国研发基地，逐步强化公司在高精度定位导航领域的核心竞争力。
　　坚持发展人才战略，股权激励助力公司成长
　　截至2023H1 公司已通过4 次限制性股票激励计划，最新一期为2022 年限制性股票激励计划，并将向激励对象授予的限制性股票数量由不超过380 万股增加至518 万股。目前，1 人已达成第一个归属期归属条件，可归属第二类限制性股票数量为103.60 万股。
　　盈利预测：公司是国内高精度卫星导航定位产业的领先企业，中长期业绩可期。预计公司2023~2025 年的归母净利润分别为4.72、6.14、8.07 亿元，对应EPS 分别为0.87、1.13、1.49 元，对应PE 分别为34.47、26.46、20.15倍，维持“推荐”评级。
　　风险提示：市场竞争加剧风险，行业变化风险，技术人员流失风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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