新凤鸣终止10亿定增计划，扩大PTA产能以实现成本规模效益！

新股概况：

新凤鸣公告终止了向实控人筹资10亿元的定增计划，该计划原本将全部募资投向年产540万吨的PTA建设项目。此前，公司六年时间共完成了四轮融资总金额接近88亿元，但其全部募投项目均未达到预期承诺的效益水平。新凤鸣(603225)是国内规模最大的民用涤纶长丝制造企业之一，公司也从2021年开始横向拓展进入涤纶短纤领域。公司涤纶长丝和短纤的主要原材料中均包括PTA，随着产品销售规模增长，新凤鸣对PTA的需求也相应增加。

投资要点：

1.新凤鸣终止了向实控人筹资10亿元的定增计划，该计划原本将全部募资投向年产540万吨的PTA建设项目。

2.公司六年时间共完成了四轮融资总金额接近88亿元，但其全部募投项目均未达到预期承诺的效益水平。

3.新凤鸣是国内规模最大的民用涤纶长丝制造企业之一，公司也从2021年开始横向拓展进入涤纶短纤领域。

4.公司涤纶长丝和短纤的主要原材料中均包括PTA，随着产品销售规模增长，新凤鸣对PTA的需求也相应增加。

5.公司PTA产能将达到1000万吨，到2024年末，公司预计还将投产40万吨/年长丝产能，届时公司聚酯产能合计将达到900万吨/年。

6.公司往期项目效益未达预期但仍大幅扩产的合理性受到上交所的质疑，但新凤鸣表示将通过继续扩大PTA产能增加市场份额，以实现成本规模效益。

7.为了解决PTA产品的产销差价过大问题，新凤鸣继续向PTA的上游进行布局，启动了泰昆石化（印尼）有限公司印尼北加炼化一体化项目。