华工科技(000988):校企改制焕发新动力(310328)AI与新能源带动新增长
华工科技是中国激光行业的龙头企业,公司于2021年实行校企改制,实控人变更为武汉市国资委。未来伴随AI的高速增长和新能源汽车的不断扩张,公司有望实现长期高增长。
联接业务:AI催生算力需求,光模块迎接发展机遇
在AI快速发展的背景下,高增的算力需求将驱动数据中心规模增长,光模块将迎接发展机遇。公司具备从芯片到器件、模块、子系统全系列产品的垂直整合能力,光模块产品从传统优势的无线传送(100G以下)向数据中心拓展。2022年公司位列全球光模块厂商第八位,同时积极开拓北美市场,业绩有望迎接新增长。
智能制造业务:激光加工设备近千亿市场,新能源和半导体带动增量
中国激光设备行业销售收入2018-2022年CAGR为9.7%,预计2023年将达到994亿元。公司积极推进新能源与半导体领域的布局,推出首台国产高端晶圆激光切割设备,攻克多项中国第一,推进国产替代。在新能源领域,公司在新能源汽车白车身焊接、三维五轴产品等领域市场份额均处于行业领先。
感知业务:新能源汽车带动PTC需求,行业龙头再扩产能
PTC加热器作为新能源汽车领域的热管理关键技术,不仅为电池保驾护航,还在驾驶舱加热系统中发挥着重要作用。公司成功推动新能源汽车PTC加热器的国产化,国内市场市占率达60%。公司新能源汽车热管理系统产业化基地预计6月投产,产值将新增30亿元,市占率有望再度提升。随着新能源汽车销量不断攀升,PTC市场潜力逐步释放,公司业绩有望实现高增长。
盈利预测与估值
我们预计公司2023-2025年营收分别为120.61/145
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