珠江啤酒前三季营收净利双增 欲投资超9亿元扩大产能

10 月 16 日晚间，珠江啤酒(002461)（SZ002461，股价8.20元，市值181.5亿元）发布2023年三季度报告，前三季度营业收入和归母净利润分别同比增长10.71%、12.78%。

在发布三季报的同时，珠江啤酒宣布将投入9.32亿元，在中山建设产能扩建升级项目，将新增30万吨啤酒酿造能力。这是珠江啤酒今年第二次扩产。

业绩增长超10%

《每日经济新闻》记者注意到，珠江啤酒前三季度收入利润双增10%以上，这延续了上半年的业绩涨势，上半年的收入和利润同比增幅分别是14.01%、16.66%。

计算可发现，今年前三季度，珠江啤酒的啤酒销售单价为3956元/吨，而根据去年前三季度的啤酒销量（109.58万吨）与收入（41.11亿元）计算，去年同期的销售单价为3751元/吨，可见今年前三季度实现了啤酒销售量价齐升。

销量上涨来自市场需求驱动，而价格上涨或来自珠江啤酒近年来的高端化布局。今年前三季度，公司高端啤酒的代表——纯生啤酒销量同比增长15.01%，其中97纯生产品销量同比增长33.28%，显著高于啤酒大类的销量增速（4.97%）。

近期，长江证券(000783)分析指出，上半年啤酒行业产量在低基数下取得较快增长，现饮渠道复苏使啤酒结构加速升级，头部企业的中高档大单品提速显著。啤酒行业仍是供给驱动的行业，在较高渠道利润+终端市场费用补贴下，消费者对中高档产品的消费习惯逐步建立，有望在更长时间维度下为啤酒企业贡献可持续的利润增长。

今年两次扩产

为满足持续增长的市场需求，珠江啤酒今年大力扩产。

今年8月，珠江啤酒就宣布在梅州珠啤新增一条具备纯生啤酒生产能力的4万瓶/小时的瓶装啤酒灌装线，并对糖化、发酵、过滤、动力、电气自控及能源管理系统等生产配套系统进行升级改造，项目计划投资金额约1.5亿元。

在发布2023年三季报的同时，珠江啤酒也宣布继续投资建设新产能。本次扩产由全资子公司中山珠江啤酒有限公司（以下简称中山珠啤）实施，计划投资额为9.32亿元，将建设新增30万吨啤酒酿造能力、一条7.2万罐/小时的易拉罐啤酒生产线、一条4万瓶/小时的瓶装啤酒生产线。

珠江啤酒称，中山珠啤目前年啤酒灌装生产能力约10万吨，近年来珠江啤酒持续优化产品结构，中高端产品稳步增长，珠三角区域的瓶装纯生、易拉罐啤酒呈现逐年增长的良好趋势，在此趋势下珠江啤酒在珠三角的酿造产能预计较难满足市场需求，瓶装纯生产能相对紧张、易拉罐产能缺口也较为明显。公司若在中山珠啤新增30万吨酿造产能和2条中高端啤酒灌装生产线，可进一步优化产能布局、促进市场开拓、增强盈利能力，有利于缓解珠江啤酒在珠三角区域的产能供应紧张局面。

不过，珠江啤酒今年两次扩产的地点均位于大本营广东，主要辐射市场为粤东和珠三角。华南作为珠江啤酒的传统优势市场，今年上半年销售占比高达92.46%，其他地区仅占比7.54%。

相比之下，其他啤酒企业的区域布局更加均衡。记者计算发现，华润啤酒上半年东区、中区、南区的啤酒销售额占比分别为47.3%、27.9%、24.8%；重庆啤酒(600132)上半年西北区、中区、南区的营业收入占比分别为30.2%、41.5%、28.3%。

珠江啤酒要走出华南仍任重道远。在9月接受投资者调研时，珠江啤酒就谈及市场扩张计划：“公司在全国多个市场有布局，优势市场主要集中在华南，公司将持续完善全国营销网络，努力增强公司在其他地区的影响力。”

10月17日，《每日经济新闻》记者尝试就高端化进程、全国化布局采访珠江啤酒，拨打公司电话并发送采访邮件，截至发稿未获回复。