"包装行业龙头，德冠新材申购开启！看好其技术领先和广泛应用，投资需注意客户稳定性风险"

新股概况：

德冠新材(001378.SZ)开启申购，发行价格为31.68元/股，申购上限为1.2万股，市盈率26.12倍，属于深交所，招商证券(600999)为其独家保荐人。

德冠新材主要从事功能薄膜和功能母料的研发、生产与销售，为客户提供功能性BOPP薄膜、BOPE薄膜、功能母料。公司是目前国内功能性BOPP薄膜产品种类丰富、技术领先的新材料制造企业。公司产品最终应用广泛，主要包括白酒、乳制品、化妆品等产品包装盒，书籍、杂志等印刷品封面装饰保护，日化用品、食品、饮料、药瓶等商品标签和防伪标识，电子产品标签及外包装，以及电子制程耗材、家居装饰材料等领域。

投资要点：

1. 募集资金用途：德冠新材募集资金扣除发行费用后拟用于技术改造和研发中心建设、智能化生产线建设、营销网络建设等项目。

2. 机器设备成新率较低的风险：公司机器设备的成新率为29.20%，未来进行设备更新改造和维修的费用可能增加，进而影响公司的盈利水平。

3. 客户稳定性风险：2019年度、2020年度和2021年度，公司向前五大客户的销售收入占公司营业收入的比例分别为17.25%、17.71%和16.76%，未来，若公司出现主要客户因宏观经济周期性波动、自身市场竞争力下降等因素导致采购规模减少，或公司不能通过研发创新、服务提升等方式及时满足客户提出的业务需求，或公司业务交付出现质量、及时性等问题不能满足客户要求等情形，将会对公司的持续经营能力产生不利影响。