财报金选｜业绩暴增138倍，券商直呼“超预期”！三生国健多点开花

　　10月18日，三生国健发布三季度报告，公司前三季度实现营业收入7.31亿元，同比增长38.54%；归母净利润1.64亿元，同比增长逾138倍；基本每股收益0.27元。值得关注的是，今年上半年三生国健已扭亏为盈。

　图：三生国健2023年第三季度报告

　　从业绩驱动来看，三生国健表示，自2023年初始，公司营业收入增长趋势良好，同时公司优化研发资金使用效率，更聚焦自免领域的研发投入，其他领域研发支出相应减少，以及部分研发项目进入资本化阶段，从而导致研发费用支出相应减少，但整体研发投入仍持续增长；在上述因素的综合作用下，本报告期内的净利润、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润、基本每股收益及稀释每股收益相比上年同期均有所增加。

　　从产品结构来看，据三生国健半年报显示，主要产品包括益赛普（重组人 II 型肿瘤坏死因子受体-抗体融合蛋白）、赛普汀（注射用伊尼妥单抗）、健尼哌（重组抗 CD25 人源化单克隆抗体注射液）。另外，多项研发项目进展顺利，包括上半年已达成的重要里程碑，完成在中重度的斑块状银屑病患者的临床试验 III 期所有受试者入组；完成了在中轴性脊柱炎SPA 新增适应症的pre-IND申请。

　　近日，三生国健重组抗IL-4Rα人源化单克隆抗体注射液（研发代号：SSGJ-611）收到国家药监局核准签发的中度至重度慢性阻塞性肺疾病临床试验《药物临床试验批准通知书》，目前SSGJ-611在中国中重度特应性皮炎受试者中开展的一项II期临床研究已达到主要终点，在慢性鼻窦炎伴鼻息肉受试者中开展的一项II期临床研究正在招募中，并将于近期开展慢性阻塞性肺疾病适应症的II期临床试验。

　　目前，三生国健专注于自身免疫病及炎症领域的药品，对此前的肿瘤管线进行剥离，将公司抗肿瘤项目602、609、705、眼科601A项目及丹生医药707项目独家授予给沈阳三生，许可区域为中国大陆地区及美国区域。同时与沈阳三生签署《知识产权转让合同》，拟将重组人鼠嵌合抗CD20单克隆抗体注射液（304R）项目所产生的所有化合物及其成为药物后的其他在全球范围内的一切权利转让给沈阳三生。

　　从研发和专利来看，三生国健研发费用有所减少，前三季度研发费用为1.8亿元，占营业收入比重为34.56%，同比减少13.12个百分点。主要原因为部分研发项目进入资本化阶段，从而导致研发费用支出相应减少，从三生国健以往的表现来看，研发投入较高，2020年到2022年研发占比分别为57.31%、50.96%、39.93%。专利方面，截止今年上半年，新增专利申请18项，获得专利9项，累计有效申请数量达到205项，累计获得专利81项。

　　对于三生国健的表现，券商直呼“超预期”！国联证券表示，三季度收入维持高增长，利润超预期。三生国健第三季度延续了二季度的高收入增速表现，单季度收入同比增长35.36%，环比口径来看，PFS长的肿瘤药受近期的医疗反腐政策影响小，我们预计赛普汀季度环比增速表现好于益赛普。利润端，Q3实现归母净利0.69亿，同比环比口径均有改善，我们估计一是IL-17A抗体（608项目）今年进入III期临床，研发投入资本化比例提升，二是4月份公司签署了肿瘤相关资产的对外授权，在后续季度开始逐步确认收入和利润所致。

　　华金证券表示，三生国健深耕自免领域抗体创新研发，靶点布局丰富，在研管线进度靠前，逐步进入收获期；已上市产品业绩多点开花，CDMO贡献业绩新增量，公司成长空间广阔。