仙乐健康(300791)公司事件点评报告：发布双激励计划 激发公司组织活力

　　2023 年10 月17 日，仙乐健康发布2023 年股权激励计划和中长期员工持股计划草案。
　　发布股权激励计划，充分调动核心人才积极性
　　公司拟授予激励对象限制性股票数量154.62 万股，约占公司股本总额18049.73 万股的0.86%。其中首次授予限制性股票124.00 万股，预留30.63 万股。激励对象包括公司高级管理人员、管理人员、核心技术/业务人员共计76 人，首次授予价格为12.71 元/股。考核要求：首次授予限制性股票分三期解除限售， 2024/2025/2026 年营收考核目标值分别为43.12/49.27/55.66 亿元，相较于2022 年增长率分别为72%/97%/122%。本次限制性股票激励总费用为1489.24 万元，2023-2026 年摊销分别为72.39/831.49/403.34/182.02万元。此次股权激励充分调动公司核心人才积极性，进一步提升团队凝聚力。
　　推出员工持股计划，深度绑定骨干利益
　　公司拟于2024-2026 年年度审计报告出具后，于2025-2027年每年推出一期员工持股计划。人员安排：计划持有人包括董事、监事、高管、核心技术/业务人员等对公司整体业绩和发展具有重要作用的公司核心人员，参加人数不超过18 人，股票购买价格于董事会审议各期员工持股计划时确定。考核设定：2024 年净利润达4.005 亿元后，可提取3.705-4.005亿元区间奖励金25%，即0.075 亿元；净利润在4.005-4.305亿元区间，可提取奖励金比例30%，上限为0.09 亿元；净利润达4.305 亿以上，超出部分可提取奖励金比例35%，但奖励金提取额不超过考核年度净利润的5%。2025-2026 年目标值留待当年1 月召开董事会确定。公司员工持股计划充分调动员工责任意识，进一步增强员工凝聚力与公司发展活力。
　　盈利预测
　　我们看好公司作为国内大型营养健康食品合同生产商之一，也是领先的软胶囊和营养软糖制造商，以市场洞察为基础，建立产品创新平台和全球供应链，深耕营养健康食品的CDMO领域。根据双激励计划，我们调整公司2023-2025 年EPS 为1.45/2.24/2.81 元（前值分别为1.29/1.73/2.24 元），当前股价对应PE 分别为17/11/9 倍，维持“买入”投资评级。
　　风险提示
　　宏观经济下行风险、行业增速放缓风险、汇率波动风险、市场竞争加剧风险、成本上涨风险、股权激励计划完不成风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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