汽车行业10月报：“金九”市场“旺季更旺” 华为智选车带动相关板块实现超额收益

　　1.板块行情回顾
　　9 月下旬起触底反弹，本周期表现领先沪深300，华为汽车产业链、液冷超充等相关个股表现亮眼。9 月车市“旺季更旺”，问界新M7、长安深蓝、吉利银河系列等新车型订单、销量超预期，带动汽车板块和相关板块从9 月下旬开始触底反弹，实现正收益。在本周期（9 月13 日-10 月12 日）中，A 股市场整体下滑，汽车（申万）指数实现涨幅+0.70%，排名第5，领先沪深300 指数（-1.52%）2.22pct。细分板块中，乘用车排名居前（+8.97%）；相关概念板块中，智能汽车延续涨势，涨幅居前（+6.32%），充电桩（+3.58%）次之，锂电池（+0.05%）则实现企稳。
　　2.产销数据情况
　　9 月市场表现“旺季更旺”，商用车产销持续改善。9 月，汽车产销完成285万辆/285.8 万辆，环比均+10.7%，同比+6.6%/+9.5%。1-9 月，汽车累计产销完成2107.5 万辆/2106.9 万辆，同比+7.3%/+8.2%。分车型来看，9月，乘用车产销完成249.6 万辆/248.7 万辆，环比+9.7%/+9.4%，同比+3.5%/+6.6%；商用车产销完成35.4 万辆/37.1 万辆，环比+17.9%/+19.8%，同比+34.6%/+33.2%，同环比延续改善。1-9 月，乘用车累计产销1816.8万辆/1813 万辆，同比+5.6%/+6.7%；商用车累计产销290.7 万辆/293.9 万辆，同比+18/+16.4%，累计增速较1-8 月+1.8pct/+1.9pct。
　　9 月出口环比继续增长，前9 月累计出口量超2022 年全年。9 月，汽车出口44.4 万辆，同比+47.7%，环比+9%。1-9 月，累计出口338.8 万辆，同比+60%，已超2022 年全年（310.8 万辆）；其中乘用车出口283.9 万辆，同比+67.4%，商用车出口54.9 万辆，同比+30.2%；传统燃油汽车出口256.3万辆，同比+48.3%，新能源汽车出口82.5 万辆，同比增长1.1 倍。
　　比亚迪前9 月累计销量超2022 全年，各新势力均实现增长，问界新M7 订单超预期。比亚迪9 月零售销量达到257736 辆，同比+34.8%，前9 月累计销量达到1884783 辆，已超2022 年全年（1868543 辆）。理想9 月交付3.6 万辆，同比+212.7%，创月度新高，并成为交付量最快达到50 万辆的造车新势力。零跑、蔚来、小鹏、吉利新能源、长安新能源9 月销量均实现　　改善和增长。问界新M7 自9 月12 日-10 月6 日累计大定超过5 万台，其中10 月6 日单日大定突破7000 台。
　　3.相关产业链情况
　　动力电池：月度装车量达到年内新高，宁德时代份额较8 月下滑。9 月，我国动力电池装车量36.4GWh，同比+15.1%，环比+4.4%；三元/LFP 电池分别为12.2GWh（占31%，较8 月+2.6pct）/24.2GWh（占66.4%），同比+9.1%/+18.6%，环比+13.2%/+0.6%。1-9 月，动力电池累计装车量255.7GWh，同比+32.0%，较8 月-3.3pct；三元/LFP 电池分别为81.6GWh（占31.9%）/ 173.8GWh（占68.0%），同比+5.7%/+49.4%。9 月，宁德时代装车量为14.35 GWh，市场份额39.41%，相较8 月-4.88%。
　　充电桩：公共桩建设环比大幅增长，车桩比相较8 月改善。9 月，充电桩新增43.4 万台，较8 月多增15.4 万台，其中公共充电桩新增19 万台，环比+206.5%，私人充电桩新增24.3 万台，环比+11.0%；1-9 月，充电桩累计新增243.2 万台，其中公共充电桩新增66.4 万台，私人充电桩新增176.8万台；车桩比为2.58：1，较8 月降低（2.69）。截至2023 年9 月，全国充电桩累计数量达到764.2 万台，同比+70.3%，较8 月+3.3pct。
　　上游价格：锂盐、电解液、电芯等延续调整，前驱体、镍、钴略升。9 月初至今，碳酸锂、氢氧化锂（粗颗粒）价格已跌至2021 年同期水平，但幅度有所放缓，三元/磷酸铁锂正极材料价格走势与之相似。电解液、负极材料、电芯价格继续下跌至年内低点。前驱体、硫酸镍/钴价格略升，隔膜价格、铜铝箔加工费保持稳定，正/负极材料开工率为下滑态势。
　　4.投资建议
　　四季度车市有望延续增长，看好车型储备丰富、具备品牌力和产品力的自主品牌龙头。9 月以来，多地继续推出促进汽车消费、补贴老旧汽车更新等政策，并且党政机关推进落实公务用车使用新能源汽车，为“金九”之后的四季度销售旺季提供了强力支持。同时，涵盖轿车、SUV、MPV 的多款新车型计划上市，增加了消费者选择，且四季度厂家终端零售折扣预计将加大，因此预计至年底车市将延续增长态势。
　　看好转型快、壁垒高的新能源汽车产业链零部件龙头。新平台、新车型推出节奏明显提速，对零部件企业技术快速迭代要求提高，且在降价潮下，零部件企业面临降本压力。看好已经参与到特斯拉、比亚迪，以及头部新势力产业链的具备技术壁垒、规模优势和资源优势的龙头公司。
　　风险提示：宏观经济复苏不及预期；政策落地不及预期；产能利用率不及预期；市场竞争加剧；原材料价格波动；技术路线变革。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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