山东发布重污染天气橙色预警，氧化铝价格或迎短期上涨！

背景介绍：

氧化铝期货上市之时恰逢西南地区来水、下游电解铝复产启动，区域性需求迅速恢复，提升价格重心。目前氧化铝建成产能在10220万吨附近，同时行业内还在不断扩建新产能。库存表现来看，四季度氧化铝供应端存在下滑预期，而需求端持续释放的可能性较高。

重要讯息：

山东地区发布重污染天气橙色预警，要求A级以下生产企业进行减产，即自10月15日18时至10月18日24时，山东B级与C级的氧化铝厂限产50%，此外河北地区氧化铝厂也限产10%，其他地区暂未有减产预期。北方地区氧化铝现货供应进一步收紧或带动南方氧化铝北调，短期内全国现货价格存上涨预期。

交易策略：

在国产矿源不足、供应端存在减产预期的基本面条件下，给予成本线之上的合理利润估值为100—150元/吨，向下最低支撑为成本线上浮100元/吨合理利润的2900元/吨，但在此之前还有3000元/吨的强力支撑线，多空博弈最为激烈。在年内未有环保检查、限电限产等突发事件的前提下供应持续增加的确定性较高。预计厂库很难超过120万吨的近3年高点，去库还需等待采暖季减产落地，给予氧化铝价格向上突破的动力。建议及时止盈，不宜追高，等待后续11—12月的机会。当前氧化铝盘面back结构维持，代表现实强于预期。与此同时，注意到AO2312与AO2401两个合约之间可能存在一定套利机会。