电力电气设备行业动态：2023年北京国际风能展聚焦全球供应链安全 新一代大功率风机密集发布

行业近况
我们参加了本周于北京举办的2023 北京国际风能大会暨展览会（CWP2023），期间《全球风电产业链供应链安全宣言》签署并发布，最新一代大功率陆风/海风机型和与之配套的零部件密集发布。
评论
2023 风能展主题为构建全球安全稳定的风电产业链供应链。2023 北京风能展开幕式上，100 多家中外风电企业作为代表与多个行业组织共同签署并发布了《全球风电产业链供应链安全宣言》，旨在建立安全稳定、畅通高效、开放包容、互利共赢的全球风电产业链供应链体系，其中提到了后续应对全球海上风电供应链配套需要新建产能，也呼吁全球构建公正、合理、透明的贸易规则体系，打破贸易壁垒，我们认为这是对前不久欧盟潜在对中国风电产业链启动贸易保护的回应。随着《宣言》的发布，我们认为中国风电供应链有望如我们此前报告风电行业复盘与展望系列（3）：中国供应链出海迎来加速发展窗口期中的判断在海外市场迎来加速发展。
新一代大功率陆风和海风风机发布，大型化持续推进。今年风能展展会期间，十多家风机整机公司发布了新一代机型，其中最大的陆风风机为三一重能发布的15MW（陆海同平台），最大的海风风机为明阳智能发布的22MW。尽管过去2 年中国的风机大型化经历了有史以来最快的阶段性提升，各家主机厂均表示行业的发展和降本需求对于风机大型化的追求仍然不会停止。与此同步，众多零部件厂商如叶片、齿轮箱、发电机、变流器、塔筒/混塔/漂浮式基础也发布了新品，不过在我们与部分零部件公司的交流中也感受到从零部件的配套上，较当前主流的5-7MW陆风风机产品线往更大功率提升的过程中，大部分零部件的生产成本会有相当程度的提升，个别零部件如叶片、塔筒存在运输和吊装的困难。
估值与建议
8 月开始陆风产业链生产加速，我们预计较强生产交付状态有望延续到年末，海风短期行业在建规模一般但持续在复苏，我们预计海风有望自4Q23 开始逐步进入饱满交付状态。建议关注：1）景气度向上的海风产业链：包括长期成长性好、盈利格局稳定的东方电缆；出货量提升，迎海风订单修复的塔筒环节天顺风能、海力风电、泰胜风能（未覆盖）、天能重工（未覆盖）；2）生产饱满、售价稳定，受益于成本改善的风机零部件环节：
金雷股份、日月股份；3）短期盈利承压但长期空间被低估的整机环节：明阳智能、运达股份、金风科技、三一重能（未覆盖）。
风险
行业需求不及预期，原材料价格大幅回升，行业竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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