原油周报：巴以冲突持续 国际油价波动上涨

投资要点
【油价回顾】尽管本周美国放松对委内瑞拉制裁，但加沙冲突升级，伊朗呼吁对以色列实施石油禁运，美国原油库存降幅超预期等因素导致自周三起国际油价大涨，截至周四（10 月19 日），纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2023 年11 月期货结算价每桶89.37 美元，比前一交易日上涨1.05 美元，涨幅1.19%，交易区间86.6-90.68 美元；伦敦洲际交易所 布伦特原油2023 年12 月期货结算价每桶92.38 美元，比前一交易日上涨0.88 美元，涨幅0.96%，交易区间89.57-93.48 美元。
【油价观点】预计2023 年油价仍然高位运行：供给端：紧张。能源结构转型背景下，国际石油公司依旧保持谨慎克制的生产节奏，资本开支有限，增产意愿不足；受制裁影响，俄罗斯原油增产能力不足且会一定程度下降；OPEC+供给弹性下降，减产托底油价意愿强烈，沙特控价能力增强；美国原油增产有限，长期存在生产瓶颈，且从2022 年释放战略原油库存转而进入2023 年补库周期。需求端：增长。今年国内经济恢复，引领全球原油需求增长，海外市场或将担心经济衰退引起原油需求下滑。综合国内外来看，全球原油需求仍保持增长态势。我们认为，油价出现大幅暴跌可能性较小，油价或将持续高位运行。
【原油价格板块】截止至2023 年10 月20 日当周，布伦特原油期货结算价为92.16 美元/桶，较上周上升1.27 美元/桶（环比+1.40%）；WTI 原油期货结算价为88.08 美元/桶，较上周上升0.39 美元/桶（环比+0.44%）；俄罗斯Urals 原油现货价为81.69 美元/桶，较上周上升2.80 美元/桶（环比+3.56%）；俄罗斯ESPO 原油现货价为88.59 美元/桶，较上周上升5.24 美元/桶（环比+6.29%）。
【美国原油板块】 1）供给端。截止至2023 年10 月13 日当周，美国原油产量为1320 万桶/天，与之前一周持平。截止至2023 年10 月20 日当周，美国活跃钻机数量为502 台，较上周增加1 台。截止至2023 年10 月13 日当周，美国压裂车队数量为263 部，较上周增加6 部。2）需求端。截止至2023 年10 月13 日当周，美国炼厂原油加工量为1539.6 万桶/天，较之前一周增加19.3 万桶/天，美国炼厂原油开工率为86.10%,较之前一周上升0.4pct。3）原油库存。截止至2023 年10 月13 日当周，美国原油总库存为7.71 亿桶，较之前一周减少449.1 万桶（环比-0.58%）；商业原油库存为4.2亿桶，较之前一周减少449.1 万桶（环比-1.06%）；战略原油库存为3.51 亿桶，与之前一周持平；库欣地区原油库存为2101.3 万桶，较之前一周减少75.8 万桶（环比-3.48%）。4）成品油库存。截止至2023 年10 月13 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为22330.1、1594.4、11377.3、4306.1 万桶，较之前一周分别-237.0（环比-1.05%）、-140.8（环比-8.11%）、-318.5（环比-2.72%）、+12.6（环比+0.29%）万桶。
【相关上市公司】中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）、海油工程（600583.SH）、海油发展（600968.SH）、石化油服/中石化油服（600871.SH/1033.HK）、中油工程（600339.SH）、石化机械（000852.SZ）。
【风险提示】1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）新能源加大替代传统石油需求的风险。
4）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。5）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。6）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。7）全球2050 净零排放政策调整的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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