大豆短期国储入市提振，长期供大于求趋势不变，贸易商难以主动提价收购

背景介绍：

本周美盘资金上演多粕空油，美豆粕大幅上涨，带动美豆震荡上行。进口大豆方面，美豆收割进度为62%，产区干旱覆盖区域继续减小。南美大豆种植方面，巴西23/24年度大豆播种19.1%，低于去年同期21.5%。国产大豆方面，产区贸易商周内调降大豆收购价0.02-0.05元/斤，贸易商落价以及农户惜售令产区大豆购销出现稍许停滞。

重要讯息：

USDA在10月供需报告中下调美豆出口预估，间接令23/24年度美豆销售进度有所加快。南美方面，在去年大幅减产的背景下，阿根廷美元大豆计划延长未能刺激出如前期那般的农户销售量；巴西旧作销售近尾声支撑旧作CNF升贴水，也令美豆报价重获吸引力。随着巴西大豆播种进度接近20%，中西部高温少雨的天气也不再仅限于拖累巴西整体播种进度，还将对已播种大豆的初期生长造成影响。

交易策略：

短期国储入市或有望提振大豆期现价格，但长期大豆大概率保持供大于求的格局，大豆价格向上空间有限。对于贸易商而言，其利润来自购销价差，收购价格越低对其越有利。在需求偏差的情况下，即使偏低的收购价会令农户惜售，贸易商也难以主动提价收购。因此，随着收割压力的增加以及需求端无显著改善，贸易商不断落价是短期难以改变的趋势。长期来看，市场更期待国储何时入市收储。