建筑装饰行业跟踪周报：基建投资增速环比放缓 多个建筑央企增持彰显信心

　　投资要点
　　本周（2023.10.16–2023.10.20，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅-3.16%，同期沪深300、万得全A 指数涨跌幅分别为-4.17%、-4.27%，超额收益分别为1.01%、1.11%。
　　行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）习近平出席第三届“一带一路”国际合作高峰论坛开幕式并发表主旨演讲：习近平宣布中国支持高质量共建“一带一路”的八项行动，包括构建“一带一路”立体互联互通网络、支持建设开放型世界经济、开展务实合作、促进绿色发展、推动科技创新等等，推动共建“一带一路”进入高质量发展的新阶段，为实现世界各国的现代化作出不懈努力。（2）9 月经济数据：9 月经济数据继续回暖，好于市场预期，三季度实际GDP 同比增长4.9%，工业生产、PPI同比增速环比回升，消费表现仍然较强，但基建和地产仍弱。狭义基建投资累计同比增速较1-8 月放缓0.2pct 至6.2%，其中交通大类、水利、环境和公共设施管理业表现继续分化，分别累计同比+11.6%/-0.1%，较1-8 月分别加快0.3pct、放缓0.5pct，其中铁路运输业投资维持累计同比增长22.1%的高增速，公共设施管理业投资累计同比降幅扩大至1.2%，反映市政类需求继续承压，基建投资的持续性有待后续财政政策的继续发力。得益于新一轮需求端放松政策的落地，地产销售单月同比降幅有所收窄，单月新开工、到位资金也有一定的改善，但投资端承压的趋势还未明显扭转，可观察后续销售改善的持续性和增量政策的落地。
　　周观点：（1）9 月建筑PMI 环比回升，仍处较高景气区间，但基建和地产投资端压力仍然较大，9 月基建投资增速环比回落，后续在投资端仍有待增量政策工具落地；此前地产政策已持续推出，我们预计后续稳增长政策有望继续发力，近期各地方政府化债工作稳步推进，防风险同时，期待后续财政政策发力。我们建议关注估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会，近期多个央企发布增持公告，体现长期发展信心，推荐中国交建、中国建筑、中国电建、中国铁建、中国中铁等。
　　（2）“一带一路”方向：二十大报告提出共建“一带一路”高质量发展，将进一步深化交通、能源和网络等基础设施的互联互通建设，开展更大范围、更高水平、更深层次的区域合作，为建筑央国企参与一带一路沿线市场打开更大空间；本周第三届“一带一路”高峰论坛成功举办，会上宣布了中国支持高质量共建“一带一路”八项行动，“一带一路”将进入高质量发展的新阶段，基建合作是重要形式，此次会议在基建领域取得丰硕成果，中方将统筹推进标志性工程和“小而美”民生项目，未来预计更多合作和政策支持有望出台，海外工程业务有望受益。多个国际工程公司上半年海外订单高增，后续有望逐渐兑现到业绩层面。建议关注国际工程板块，个股推荐中材国际，建议关注中工国际、北方国际、中钢国际等。
　　（3）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：在双碳战略、绿色节能建筑等政策推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益。推荐铝模板租赁服务商志特新材；建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构。
　　风险提示：地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期等
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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