有色金属行业金属&新材料周报：美联储持续偏鸽叠加避险属性增强 金价持续上涨

　　核心观点：贵金属方面，美联储持续偏鸽叠加避险属性增强，金价持续上涨。
　　工业金属方面，铜-库存持续累积，铜价震荡偏弱。铝-“下游需求不及预期，铝价高位震荡。能源金属方面，锂-澳矿定价或松动，边际成本有望大幅下移，期货价格大跌。钴-成本支撑有力，钴盐价格持续上行。稀土-下游采购放缓，稀土价格震荡偏弱。
　　贵金属：美联储持续偏鸽叠加避险属性增强，金价持续上涨。伦敦现货金周度涨4.15%至1988.50 美元/盎司，SHFE 金周度跌4.58%至474.54 元/克。近期美联储官员发言持续偏鸽，通胀在朝着良好方向发展，较高的债券收益率正在收紧金融环境，进一步加息必要性降低。另一方面，巴以冲突持续发酵，市场避险情绪升温，进一步推升金价。
　　工业金属：铜-库存持续累积，铜价震荡偏弱。LME/SHFE 铜周度跌0.48%/涨0.05%至7940/66460 美元/吨。宏观方面，国内三季度GDP 超预期，需求有望持续恢复。需求方面，国内主要精铜杆企业周度开工率持续回升2.73%至85.48%，创年内新高。本周铜价重心震荡走低，下游采购下单、提货节奏均表现良好，精铜杆行业订单延续向好。库存方面，本周伦铜库存19.19 万吨，同比增加6.09%，沪铜库存5.82 万吨，同比增加2.34%。铝-下游需求不及预期，铝价高位震荡。LME/SHFE 铝周度跌1.07%/涨0.08%至 2177 /18980(美)元/吨。供给方面，本周电解铝生产较为稳定，目前电解铝开工产能4297.90 万吨。
　　需求方面，铝型材行业整体依旧清淡，在手订单与企业开工率相较往年下滑明显，本周龙头企业开工率58.50%，环比下滑1.10%。库存方面，全国电解铝现货库存为62.4 万吨，环比持平，沪铝库存11.61 万吨，环比增加5.29%。
　　能源金属：锂-澳矿定价或松动，锂盐边际成本有望大幅下移，期货价格大跌。
　　碳酸锂价格周度涨2.07%至17.24 万元/吨。广期所碳酸锂2401 周五收盘价15.20 万元/吨，环比上周跌10.8%。供给方面，本周碳酸锂产量预计7385 吨左右，环比增加1.99%。江西地区减停产企业开工有所恢复，处于产能爬坡阶段，产量供应较上周增加；青海地区因季节性因素导致产量略有下滑。澳洲矿山在与国内锂盐厂谈判M+1 定价方式，后续矿价有望大幅下降，支撑锂盐边际成本下移。需求方面，下游排产减弱，刚需采购为主，暂无补库预期。钴-成本支撑有力，钴盐价格持续上行。硫酸钴/四钴价格周度价格涨2.60%/2.22%至3.95/16.15 万元/吨。本周外盘钴价为15.88 美元/磅，周度上涨1.93%。在成本有力支撑下，钴盐价格持续上涨。需求方面，四钴下游3C 数码市场小幅恢复，硫酸钴下游仍较为疲弱，电池厂开工处于低位。稀土-下游采购放缓，稀土价格震荡偏弱。氧化镨/氧化钕周度价格跌0.52%/1.08%至52.99/53.21 万元/吨，氧化铽/氧化镝周度跌1.49%/1.31%至828/263 万元/吨。本周氧化镨钕价格弱势下滑，询单氛围不强，下游询低采购，整体新增订单有限。
　　相关标的：贵金属—山东黄金、银泰黄金；工业金属—紫金矿业、天山铝业、云铝股份；锂—天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源；金属加工—海亮股份；小金属—厦门钨业。
　　风险提示：下游复产不及预期风险；国内房地产需求不振的风险；美联储加息幅度超预期风险；新能源汽车增速不及预期风险；海外地缘政治风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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