华创农业9月肉禽跟踪报告：黄鸡供给较为充裕 蛋鸡养殖盈利或走弱

　　黄鸡：供给较为充裕，需求仍待回暖
　　（1）销售价格：消费恢复不及预期，整体均价同比下降。9 月全国中速鸡均价15.02 元/公斤，环比-1.24%，同比-18.42%。上市公司方面，温氏股份均价15.39 元/公斤，同比-18.87%，立华股份均价15.38 元/公斤，同比-17.58%，湘佳股份均价12.7 元/公斤，同比-19.92%。
　　（3）销售量：上市企业积极扩产，消费旺季销量同环比维持增长。9 月温氏股份销售肉鸡10699.33 万只，同比+0.85%，环比+0.24%，立华股份销售肉鸡4206.19 万只，同比+14.40%，环比+2.36%，湘佳股份销售肉鸡432.89 万只，同比+9.07%，环比+25.33%。
　　（4）产能：父母代存栏已至低位。祖代产能方面，2023 年9 月在产祖代种鸡平均存栏量150.46 万套，环比+0.25%，同比+2.41%；后备祖代种鸡平均存栏量113.44 万套，环比+2.00%，同比-5.12%。父母代产能方面，9 月全国在产父母代种鸡平均存栏量1303.29 万套，环比-0.85%，同比-6.49%；后备父母代种鸡平均存栏量854.60 万套，环比-2.10%，同比-7.39%。
　　（5）利润分析：终端需求不及预期，产业链各环节利润空间有限。9 月父母代雏鸡平均销售价9.21 元/套，环比-0.2%；平均成本价4.24 元/套，环比+1.2%；平均盈利+4.97 元/套，环比-1.3%。商品代雏鸡平均销售价2.24 元/羽，环比+2.0%；平均成本价1.98 元/羽，环比-0.6%；平均盈利+0.25 元/羽，环比+28.4%。
　　商品代毛鸡平均销售价17.26 元/kg，环比+0.9%；平均成本价15.86 元/kg，环比-0.1%；平均盈利+1.40 元/kg，环比+13.1%。
　　蛋鸡：蛋价高位回落，养殖盈利或走弱
　　（1）销售价格：主产区蛋鸡苗价格环比上升，淘汰鸡价格有所下跌。9 月主产区蛋鸡苗价格为3.35 元/羽，环比+8.06%。晓鸣股份9 月商品代蛋雏鸡均价为2.72 元/羽，环比+2.84%。尽管受蛋价走弱影响，主产区养殖单位补栏积极性尚可。
　　（2）供应端：消费旺季存栏持续上升。2023 年9 月，全国产蛋鸡存栏指数为112.15，环比+0.63% ，同比+4.02%。新增雏鸡指数为99.12，环比+52.26%。
　　（3）预期盈利：同环比均有所上升。2023 年9 月蛋鸡养殖预期盈利为67.90元/羽，同比+7.64%，环比+27.32%。
　　投资建议：短期来看，黄羽肉鸡市场供需关系偏宽松，市场情绪偏向悲观，长期来看，父母代种鸡存栏仍处低位、补栏积极性低迷，随着国内消费复苏，供求关系或偏紧，黄鸡企业盈利有望迎来改善，建议关注市场份额持续增长、拥有销售渠道优势的黄羽鸡龙头企业温氏股份、立华股份、湘佳股份。短期蛋价高位或有回落趋势，养殖单位补栏积极性走弱，长期看蛋鸡市场持续扩容，且养殖端规模化趋势明显，关注产能持续扩张的蛋鸡苗种龙头晓鸣股份。
　　风险提示：鸡肉价格大幅下行，原材料价格波动，重大食品安全事件，生物疫病风险，宏观经济系统性风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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