社会服务行业动态报告：9月中国社零增速改善 酒店龙头Q3REVPAR表现亮眼

核心观点
9 月社零总额39826 亿元，同比+5.5%，2 年复合增速为4%，4年复合增速为3.7%，好于wind 预期(+4.9%)。9 月社零数据继续改善，消费结构来看更加注重休闲娱乐、减少大额/部分可选消费。
家电、建筑建材等耐用品消费仍然表现疲弱；可选品中，黄金珠宝消费保持较高景气度；9 月为化妆品消费淡季，化妆品在低基数下仍为低增长；体育用品和娱乐用品实现了较高增长，消费者更加注重娱乐支出。
行业动态信息
本周（10.13-10.20）中信消费者服务行业涨跌幅、商业贸易行业涨跌幅分别为-5.71%、-3.34%，相对上证综指，分别跑输2.31pct、跑赢0.06pct，相对沪深300 分别跑输1.54 pct、跑赢0.83 pct，在中信一级行业中排名第25、15。
板块表现：
社服：景区板块涨跌幅第一（-4.85%），免税>酒店>出境游>餐饮，涨跌幅分别为-8.03%、-8.05%、-8.94%、-9.18%。
商贸零售：电商及服务板块涨跌幅第一（-1.31%），专业市场经营>一般零售>专营连锁>贸易，涨跌幅分别为-2.78%、-3.15%、-3.81%、-4.85%。
板块跟踪：
社零：9 月社零总额39826 亿元，同比+5.5%，2 年复合增速为4%，4 年复合增速为3.7%，好于wind 预期(+4.9%)，除汽车以外同比 +5.9%。其中，餐饮收入同比+13.8%（上月+12.4%）；化妆品类同比+1.6%；金银珠宝类同比+ 7.7%；服装、鞋帽、针纺织品类同比+9.9%；家电类同比-2.3%。
免税: 自离岛免税政策落地实施起，海口海关共监管离岛免税购物金额2024 亿元，购物人次3722 万人次，购物件数2.68 亿件。
旅游：长白山：第三季度实现营业收入3.30 亿元，同比+147.57%；实现归母净利润1.39 亿元，同比+202.30%；实现扣非后归母净利润1.39 亿元，同比+211.48%。
酒店：华住：2023Q3 平均可出租客房收入恢复至2019 年水平的129%，增长主要由日均房价增长所带动，本季度入住率的恢复情况亦较上季有所改善。公司新开业酒店总数达545 家，关闭酒店数目为139 家。
零售：红旗连锁：第三季度实现营业收入26.38 亿元，同比-1.93%；实现归母净利润1.5 亿元，同比+11.94%；实现扣非后归母净利润1.46 亿元，同比+12.06%。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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