金属行业观察及观点更新：建议关注金价上涨带来的板块配置机会

上周贵金属价格上涨，工业金属及稀土价格普跌，钴锂价格走强。展望后市，美联储加息预期缓和，若巴以冲突加剧，贵金属价格预计仍将维持上涨态势，推荐招金矿业、山东黄金、中金黄金、紫金矿业，建议关注盛达资源。我们预计国内外采精矿的锂盐厂有望恢复盈利，建议关注赣锋锂业、盛新锂能、雅化集团。月初北方稀土挂牌价上调，若四季度稀土销售数据回暖，稀土板块有望触底反弹，建议关注北方稀土、盛和资源、广晟有色、宁波韵升。
地缘政治风险加剧叠加加息预期缓和推动金价继续走强。上周伦敦金现货价以及上金所黄金价格分别上涨4.2%和4.6%。一方面，本次巴以冲突已持续超过一周，地缘政治风险逐步加剧，推动市场避险情绪持续升温。10 月16 日至20日，VIX 指数增幅达到26.1%。另一方面，10 月17 日，费城联储主席哈克重申了除非数据出现转折,否则美联储应保持利率稳定。10 月19 日，美国联邦储备委员会主席鲍威尔在纽约经济俱乐部发表讲话时暗示，美联储可能在下次货币政策会议上继续暂停加息。受美联储官员表态影响，上周CMEFedWatch 工具显示的11 月隐含加息概率由6.2%降至0%，12 月隐含加息概率由30.1%降至19.9%，明年1 月隐含加息概率由38.8%降至28.2%。随着巴以冲突进一步演绎，得益于美联储加息预期有所缓和，金价上涨具备持续催化。
北方稀土挂牌价上调，建议关注板块配置机会。上周轻、重稀土价格普遍下跌主要系贸易商低价出货变现。月初北方稀土发布挂牌价，镨钕价格环比小幅上调，加之进入四季度稀土行业销售旺季即将开启，有望对稀土价格形成支撑，稀土板块有望触底反弹，建议关注盛和资源、北方稀土、广晟有色、宁波韵升。其他金属方面，上周镓价上涨2.0%；钼精矿价格下跌13.5%，精铟价格下跌4.3%。
消费电子行业需求改善预期下，我们判断相关材料个股具备持续关注价值。
锂行业随锂电板块逆势上涨，锂矿价格与锂盐价格走势背离。上周电池级碳酸锂价格上涨1.2%，锂精矿价格下跌4.1%。近期国内锂盐厂减产挺价，锂精矿需求减少导致矿价下跌，与碳酸锂价格走势背离，我们预计国内外采精矿的锂盐厂有望恢复盈利。锂电板块热度回暖有望带动行业估值回升，建议关注受益于利润修复的赣锋锂业、盛新锂能、雅化集团，以及具备成本优势的天齐锂业、永兴材料、中矿资源。受益于消费电子需求回暖，上周钴价维持涨势。
国内经济向好趋势明显，出口降幅有所收窄，继续看好顺周期布局机会。上周铜铝价格继续震荡走弱。2023Q3 我国GDP 同比+4.9%，显著高于Wind 一致预期（4.5%）。据中信证券研究部宏观组，当前PPI 上行、居民消费意愿改善、出口回暖三条线索仍在强化，后续稳经济、稳预期政策仍存在加码空间和必要性，四季度经济有望继续回升。出口方面来看，2023 年1-9 月，我国出口未锻轧铜及铜材数量同比-9.5%，降幅较7/8 月收窄1.2/0.5pcts；出口未锻轧铝及铝材数量同比-18.1%，降幅较7/8 月收窄2.7/1.4pcts。得益于政策推动下经济预期向好以及出口逐渐改善，铜铝价格上涨仍具备催化。
风险因素：金属价格大幅波动；下游需求不及预期；美联储加息幅度超出预期；上市公司海外项目运营遇阻等风险。
投资策略：上周贵金属价格上涨，工业金属及稀土价格普跌，钴锂价格走强。展望后市，美联储加息预期缓和，若巴以冲突加剧，贵金属价格预计仍将维持上涨态势，推荐招金矿业、山东黄金、中金黄金、紫金矿业，建议关注盛达资源。我们预计国内外采精矿的锂盐厂有望恢复盈利，建议关注赣锋锂业、盛新锂能、雅化集团。月初北方稀土挂牌价上调，若四季度稀土销售数据回暖，稀土板块有望触底反弹，建议关注北方稀土、盛和资源、广晟有色、宁波韵升。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。