农林牧渔行业报告：猪价低位震荡 关注秋冬季节疾病情况

行情回顾：再度大幅调整
本周申万农林牧渔行业指数累计下跌4.25%，在31 个一级行业中涨幅排名第22 位。转基因种子商业化再进一步，种子板块上涨。
猪：价格低位震荡，关注疾病情况
本周全国生猪均价为15.52 元/公斤，较上周微跌0.27%；全国15kg 仔猪均价为395 元/头，较上周小幅下跌13 元/头。猪价止跌，供给端充足，当前为年末二育入场窗口，且惜售情绪较重。
统计局公布9 月末全国能繁母猪存栏为4240 万头，与8 月末基本持平。第三方机构钢联农产品、涌益咨讯的数据均有所下降。结合9 月行业亏损严重、仔猪价格大幅下挫来看，行业产能仍继续去化中。另进入秋冬季节，近期北方部分地区疫病情况又有抬头迹象，其或加速产能去化进程，从而影响明年猪价。
预计四季度猪价温和回升。一是供给依然过剩，但四季度环比或有所下降。当前能繁母猪存栏仅去化不足4%，行业产能仍高于合理区间，且行业生产效率明显提升。但按能繁母猪存栏影响9 个月后生猪供给来推算，10 月后生猪出栏将有所减少。二是下半年为消费旺季，且从出栏体重来看，当前大猪供给有限，将对价格有一定支撑。供需博弈僵持，预计四季度猪价季节性回暖。
猪价磨底阶段，养殖成本对企业能否度过行业低谷影响重大，而当前企业间成本差异明显。龙头企业成本优势更明显，且出栏确定性更强。建议关注：牧原股份、温氏股份。
白羽鸡：毛鸡价格回落，鸡苗价格上涨乏力
截至10 月20 日，山东白羽肉鸡苗价格为2.5 元/羽，较上周微跌0.1 元/羽，平均单羽亏损0.2 元，周内价格小幅波动。山东白羽肉毛鸡收购价格7.40 元/公斤，较上周微涨1.37%。供应充足，短期鸡苗价格上涨压力大。
关注周期兑现情况。2022 年5-7 月、10-11 月我国祖代海外引种量均为0。按养殖周期推算，其影响将在23 年四季度及24 年一季度体现在商品代上。且强制换羽、疾病、种公鸡不足等因素又进一步放大了22 年祖代更新量不足的影响。当前市场普遍看好四季度及明年上半年行情，价格能否突破前期高点将对板块表现影响重大。
风险提示:发生动物疫病风险、原材料价格波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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