传媒行业跟踪报告：平台提升独播剧比例巩固竞争优势 探索跨界衍综新型综艺模式

　　投资要点：
　　剧集：1）23Q3 全网正片有效播放量微涨，平台持续加大会员内容建设。
　　2023Q3 全网剧集正片有效播放累计771 亿次，同比微幅上涨1%，表现基本持平；全网剧集会员内容有效播放量达405 亿次，同比增加12%，除了会员纯享、回转付费、超前点播以外，平台进一步收窄非会员权益，运营模式为“锁3 集”、“锁7 集”模式，即最后3 集或7 集仅会员才可观看，以此来提升会员留存率及付费率，实现会员服务收入增量；2）各平台总上新剧集上升，独播剧集占比显著上涨。23 年Q3 共上新119 部新剧集，同比增加18 部，其中42 部为平台积攒2 年及以上的库存剧，市场开始降低高库存率，或是为避免后续更加严格的审查制度以及规避劣质艺人风险。各平台纷纷提升新剧集独播占比，旨在增强用户粘性、提高用户规模和付费用户转化率，同时带动平台的话题度和关注度，进一步提升品牌价值和市场竞争力，充分展示了平台在内容建设方面卓越的实力；3）“爱情+”占据头部市场，喜剧、奇幻赛道均有新突破；4）23Q3《长相思第一季》领跑全网连续剧有效播放榜，头部剧集以独播模式为主。TOP20 榜单中，共有17部剧集为平台独播剧。
　　综艺：1）全网综艺播放量总体下降，腾讯、爱奇艺降幅显著。2023Q3 全网综艺大盘流量同比下降，累计正片有效播放80 亿，降幅7%；爱奇艺降幅显著，同比下降17%至18 亿，腾讯视频下降16%至27 亿，但总量处于第一；2）平台综艺生产节奏维稳，网络综艺上新量有所上涨。23Q3 共上新75 部季播综艺，同比增加3 部，其中电视综艺上新32 部，同比减少3 部，网络综艺上新43 部，同比增加6 部，平台制作节奏维持平稳，保持精品综艺稳定输出，爱奇艺在综艺上新数量上涨的同时，有效播放量下降幅度较大，综艺市场表现同比有所减弱；3）在更综艺有效播放量下滑，腾讯、爱奇艺降幅显著。4）综N 代撑起市场，新综艺持续加码探索。综N 代稳定发力，头部撑起整体市场，数量占比50%，有效播放占比达70%；5）视频平台探索新型综艺模式，实现综艺与影视强力互动。Q3 共有四部热播剧集&电影推出衍生综艺，售后综艺化既丰富综艺创作，又能反哺原作，推动市场关注度上升，实现IP 再开发；6）《奔跑吧第7 季》、《心动的信号第6季》分别领跑电视综艺和网络综艺有效播放榜。其中芒果TV 电视、网络综艺均为独播发行，台网联播优势显著，爱腾优以电视综艺拼播+网络综艺独播为主。
　　投资建议：2023Q3 各视频平台持续加强会员端内容建设，会员权益持续扩增，优化会员排播模式，以优质内容来提升会员留存率及付费率，实现会员服务收入增量。剧集方面，各平台开始去库存，并发力制作独播剧，对于独播剧集内容、营销方面的把控能力进一步巩固，增强市场竞争力，全年爆款数量有所增加，涌现了多部高口碑精品；综艺方面，平台综艺生产节奏维稳，“综N 代”热度依然领跑市场，新综艺持续加码探索，各平台中仅芒果TV 综合台网融合优势，保持了电视综艺及网络综艺全独播。建议关注聚焦独播剧集制作，综N 代表现突出的视频平台。
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　　风险因素：监管政策趋严；平台会员内容不及预期；剧集、综艺撤播风险；会员收入及广告投放不及预期；商誉减值风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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