金盘科技(688676):2023Q3业绩维持高增长 海外订单持续高增

2023-10-24 10:25:07 和讯  东北证券韩金呈
  事件:
  公司发布23年三 季报,维持业绩高增长。公司23年前三季度实现营收47.73 亿元,同比+49.74%:实现归母净利润3.33 亿元,同比+98.30%;实现扣非归母净利润3.22 亿元,同比+94.58%。其中,23Q3 单季度实现营收18.80 亿元,同比+54.96%,环比+17.74%;实现归母净利润1.42亿元,同比+96.14%,环比+36.83%;实现扣非归母净利润1.35 亿元,同比+78.77%,环比+19.21%,继续保持高增长态势。
  点评:
  受益新能源、数字化发展战略,业绩维持高速增长。市场方面,公司一方面拓宽产品领域,另一方面拓展新客户新市场,尤其是海外市场,营业收入递增明显。研发投入方面,公司2023 年前三季度实现研发投入2.26 亿元,同比+63.39%,研发费用率为4.74%,同比+0.4pct,主要系公司增加储能、数字化技术、新能源及海外市场相关产品的研发投入所致。经营性现金流方面,公司23 年前三季度实现经营活动净现金流-2.40 亿元,上年同期为-3.83 亿元,主要系公司通过数字化精益管理加快库存周转速度,同时叠加23Q3 加大疑难货款的催收,增加现金流入所致。利润率方面,公司前三季度毛利率为22.16%,同比+2.88pct,净利率6.96%,同比+1.69pct;其中,23Q3 实现毛利率22.78%,同比+2.43pct,环比+1.79pct,净利率7.51%,同比+1.53pct,环比+1.01pct。
  随着数字化工厂的投入,规模效应显现,同时精进数字化制造能力与技术研发创新能力进一步降本增效,公司业绩有望实现进一步增长。
  国内外市场双轮驱动,主营业务结构持续优化。(1)输配电业务方面,公司23H1 海外订单实现150%+增长,23Q3 海外订单持续高增,并于8 月与海外大客户分别签订5 年销售长单合同,5 年总金额约为10.8 亿元-14.4 亿元;6 年风能变压器产品供货协议,未明确具体金额,但在2020-2022 年期间,该客户与公司签订订单金额累计已超过8亿元。(2)储能业务方面,公司7 月份中标储能订单1 亿元+,储能新签订单已超过22 年全年储能订单总额。(3)数字化工产业务方面,公司7 月与望变电气签订合同金额近7000 万元数字化技改项目,并已累计承接超4 亿元数字化工厂整体解决方案业务订单。
  盈利预测:预计公司2023-2025 年的归母净利润分别为5.31 / 8.04 /10.59 亿元,对应的PE 分别为27 / 18 / 13 倍。给予公司2024E 的盈利25 倍PE 估值,调整目标价至47.06 元,维持“买入”评级。
  风险提示:变压器海外需求不及预期、盈利预测与估值判断不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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