电新行业双周报：海外市场有望成为新增长点 关注整车及动力电池板块

　　报告期内电力设备行业指数跌幅为5.30%，跑输沪深300 指数0.45Pct。
　　电力设备申万二级子行业中风电设备、电网设备、其他电源设备Ⅱ、光伏设备、电池、电机Ⅱ分别变动-0.87%、-3.90%、-5.04%、-6.03%、-6.03%、-6.21%。重点跟踪的三级子行业电池化学品、锂电池分别变动-1.21%、-8.73%。
　　2023 年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌22.94%，沪深300 指数累计下跌9.33%，电力设备行业累计跑输13.61Pct。电力设备的五个申万二级子行业在下跌，其中光伏设备累计跌幅最大，为33.98%；电机Ⅱ上涨12.51%。重点跟踪的两个三级子行业锂电池、电池化学品全部下跌，跌幅分别为24.85%、31.97%。电力设备行业整体表现较差。
　　本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主。报告期内，锂电池行业27 只A 股成分股中25 只下跌，其中科达利跌幅最大，为15.21%。
　　电池化学品34 只A 股成分股中有24 只个股下跌，万润新能跌幅最大，为15.27%。
　　估值方面，截至2023 年10 月20 日，电力设备行业PE 为17.04 倍，低于负一倍标准差，位于申万一级行业第22 位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池行业PE 为20.13 倍，位居第四位。重点跟踪的两个三级子行业PE 分别为锂电池20.37 倍、电池化学品18.71 倍。
　　本报告期，电力设备行业共有12 家上市公司的股东净减持1.53 亿元。
　　其中，4 家增持0.08 亿元，8 家减持1.61 亿元。
　　投资观点：
　　动力电池龙头宁德时代三季报业绩显示，前三季度净利润已超过去年全年净利润水平，但第三季度净利润环比下降，主要是由于公司为锁定车企客户所做的返利安排，体现为对收入的冲减，相应对利润产生影响。同时公司方面表示正在加快进行海外市场扩张。存货方面，截　　至三季度公司存货规模环比基本持平，较年初大幅减少。综合多种因素看，目前行业去库存状态已基本消退，下游车企竞争激烈，导致动力电池端竞争压力显著，电新板块国内市场情绪持续低迷，我们认为海外市场有望成为新增长点。因此，建议重点关注整车及动力电池板块，持续关注动力电池企业海外布局情况。
　　风险提示：
　　动力电池企业海外布局进展不及预期；下游车企竞争激烈。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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