国信证券：建筑央企增持彰显信心 板块回调充分建议积极布局

智通财经APP获悉，国信证券(002736)发布研究报告称，经历持续回调后，建筑板块估值已经回到较低的位置，上半年的“中特估”和“一带一路”预期已经基本消化完毕，板块估值吸引力明显提升。从预期回暖方面看，城中村和城市更新等新领域有望迎来政策支持，相应的投资规模有望大幅增长;从业绩兑现角度看，“一带一路”主题中业绩兑现确定性较高的标的回调后吸引力明显提升。建议布局“低估值”+“城中村”+“一带一路业绩兑现”。

重点推荐：德才股份(605287.SH)、建科院(300675)(300675.SZ)、中材国际(600970)(600970.SH)、太极实业(600667)(600667.SH)、中国中铁(601390.SH)、中国建筑(601668.SH)、中国铁建(601186.SH)。

国信证券主要观点如下：

建筑央企公布控股股东增持计划彰显信心

近期建筑央企集中公告控股股东增持计划，中国建筑控股股东中建集团拟6个月内增持5-10亿元，中国铁建控股股东中铁建集团拟6个月内增持不超过3亿元，中国电建(601669)此前公告控股股东电建集团拟9月27日起6个月内增持1-2%，预计将增持不低于9亿元。

建筑板块估值触底性价比提升

经历持续回调后，建筑板块估值已经回到较低的位置，上半年的“中特估”和“一带一路”预期已经基本消化完毕，板块估值吸引力明显提升。当前建筑央企的PE(TTM)中国建筑4.19x，中国中铁4.68x，中国交建(601800)6.76x，中国铁建4.02x，PB(MRQ)中国建筑0.55x，中国中铁0.57x，中国交建0.52x，中国铁建0.45x，估值已经大幅度回落至较低位置。

“存量改造”有望接棒成为新主线

随着传统的基建项目投资效率下滑，财政资金只能适度舍弃项目本身的收益性，而寻求产业链带动作用更强，更加有利于民生福祉的投资领域，而改造类项目投资空间大，惠及范围广，政策支持可有效刺激地产链行业需求，且兼具公益性和一定的收益性，是当前最具必要性和可行性的基建投资方向之一。推荐关注优先布局重点城市历史经验丰富的龙头标的：青岛的德才股份、深圳的建科院、上海的华建集团(600629)。

重点推荐：德才股份

公司长期深耕青岛市场，立足本土优势，打造城市更新特色品牌，有望持续受益于市场需求快速增长。预测公司归母净利润2.33/2.82/3.26亿元，每股收益1.67/2.01/2.33元，对应当前股价9.8/8.1/7.0x。结合绝对估值法和相对估值法，公司合理每股价值区间为22.07-23.38元，较当前股价有35.65%-43.70%的空间，给予“买入”评级。

风险提示：宏观经济下行风险;政策落地不及预期的风险;改造类项目审批进度不及预期;地方财政压力持续增大。