汽车行业周报：9月份汽车经销商综合库存系数环比-1.9% 库存水平环比好转

行业概括：汽车板块本周下跌3.05%，跑赢沪深300 指数1.13 个百分点。
整车板块下，乘用车子板块上涨0.58%，跑赢沪深300 指数4.76 个百分点，商用车子板块下跌3.76%，跑赢沪深300 指数0.41 个百分点，货车子板块下跌5.1%，跑输沪深300 指数0.93 个百分点，客车子板块下跌1.16%，跑赢沪深300 指数3.01 个百分点。本周汽车零部件板块下跌4.33%，跑输沪深300 指数0.16 个百分点；汽车服务板块下跌7.91%，跑输沪深300 指数3.74 个百分点。本周上证综指高于沪深300 指数0.77 个百分点，汽车板块整体表现有所下滑。
从估值水平来看，截至10 月20 日，汽车行业PE-TTM 为27.38，较上周下跌0.82。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为31.26、39.14 和25.11，本周乘用车板块上涨5.71，商用车板下跌14.23，零部件下跌6.05。从汽车相关概念板块来看，本周汽车相关概念板块表现有所下降。
其中，智能汽车、车联网、锂电池指数、传统汽车、充电桩指数、新能源汽车、一体化压铸、汽车热管理涨幅为-4.63%、-6.29%、-4.12%、-3.05%、-4.97%、-4.61%、-5.41%、-3.71%。从原材料价格来看，截至10 月20 日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数分别为18839.86、66076.64、3612.62、14379.68 点，本周分别变化-0.21%/-0.52%/-0.09%/-2.61%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7575 元/吨和17.242 万元/吨，本周价格分别变化0.33%/1.08%。
中国汽车流通协会：9 月份汽车经销商综合库存系数为1.51，环比下降1.9%，同比上升2.7%，库存水平环比好转。分品类来看，高端豪华及进口品牌库存系数为1.14，环比上升5.6%；合资品牌库存系数为1.62，环比下降5.3%；自主品牌库存系数为1.56，环比下降0.6%。“金九银十”消费旺季，终端市场表现好于预期。10 月，终端让利及促消费政策利好持续，黄金周期间大型车展及促销活动较多，叠加出行需求爆发，促进双节期间终端销量快速增长，预计10 月的汽车销售环比9 月持平或小幅度波动。
风险提示：宏观经济加速下行；芯片短缺延续；新能源车销量不达预期；新能源车技术迭代不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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