古鳌科技(300551)：收购切入新型存储领域 关注产业化进展

　　事件
　　公司发布2023 年第三季度报告。2023 年前三季度，公司实现营业收入4.33 亿元，同比增长26.33%；实现归母净利润-0.49 亿元，同比下降78.11%。
　　收购新存科技股权，切入新型存储领域。2023 年8 月，公司向上海昊元古注资3.7 亿元，用于投资新存科技股权。本次交易完成后，上海昊元古将持有新存科技31.39%股权。公司担任上海昊元古执行事务合伙人，将其纳入合并报表范围；但不具备新存科技控制权，不将其纳入合并报表。新存科技由长江先进存储产业创新中心（以下简称“创新中心”）的三维新型存储器项目的相关科技成果孵化而成，拟将独立运营三维新型存储器业务。
　　新型存储应用场景广泛，新存科技加速推进产业化。三维新型存储（3D PCM）是新一代存储技术，具有非易失性、可字节寻址等特点。
　　与DRAM 相比，PCM 具有非易失性、存储密度高的优点；与NAND Flash相比，PCM 具有读写速度快的优点，可应用于数据中心、企业及存储等领域。2022 年12 月，创新中心成功开发了我国首款三维新型存储器原型芯片，相关样片已送至潜在客户方进行功能验证，当前正处于三维新型存储器产品芯片开发阶段，计划于2024 年4 季度完成产品芯片开发。目前新存科技已与浙江省湖州市安吉县政府签署合作确认书，将采用地方政府+社会资本的模式，共投资近百亿建立存储产线。
　　投资建议:新型存储技术打破现有存储架构瓶颈，有望大幅提升存储整体性能，应用前景广阔，建议关注新存科技3D PCM 产业化进程。我们预计公司2023-2025 年的EPS 分别为0.86 元、1.66 元、2.50元，维持“买入”评级。
　　风险提示:新型存储产业化进展不及预期，下游需求不及预期，核心技术人员流失风险，行业竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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