仕佳光子(688313):3Q23业绩环比改善 积极布局高速数通芯片

2023-10-26 13:20:10 和讯  天风证券唐海清/康志毅/王奕红
  3Q23 业绩环比改善
  公司发布2023 年三季报,前3 季度实现营业收入5.41 亿元,同比减少21%,归母净利润亏损2764 万元,去年同期盈利6732 万元。其中3Q23 单季实现营业收入2.11 亿元,同比减少17%、环比增长17%,归母净利润亏损992万元,同比减少129%,环比减亏461 万元。在经历上半年业绩放缓后,3Q23单季经营有所恢复。
  多方面影响导致前3 季度亏损
  前3 季度公司亏损原因为营业收入同比减少,部分产品降价导致毛利率下降,前3 季度综合毛利率同比下滑4.9 个百分点,但3Q23 单季已环比提升4.8 个百分点;持续进行研发和技术创新,相应的研发费用同比增加,研发费用率处于行业较高水平,前3 季度研发费用达7932 万元,同比增加2016万元,单3 季度更是达到3003 万元的高位;公司按谨慎性原则对相关资产计提减值准备,前3 季度资产减值损失1247 万元,同比增加532 万元。
  高速数通光芯片已实现小批量,卫星用窄线宽激光器处于送样阶段公司重点对400G/800G 光模块用AWG、平行光组件、连续波高功率激光器等芯片及组件,相干通讯用超宽带密集波分复用AWG 等关键技术持续攻坚,现已实现客户验证及小批量出货。而在高速芯片方面,50G PON EML和PAM4 100G EML 正在研发;25G 1286nm DFB 激光器送样客户验证。另外卫星通信领域,公司研发的窄线宽激光器产品可以应用于卫星通信领域,产品方面已经处于送样及性能验证阶段。
  拟在泰国设立子公司,应对贸易风险
  公司拟使用自有资金在泰国投资设立海外子公司,总投资金额500 万美元,主要是为实现公司国际化发展战略,挖掘市场空间,充分利用泰国国际贸易优势,应对未来的贸易风险,提高公司总体订单交付能力,进一步满足客户及拓展国际市场的需要。另外公司收购AOI 中国资产及相关业务的事情暂时终止,未来存在不确定性。
  盈利预测与投资建议
  由于公司前3 季度持续亏损,我们下调公司盈利预测,预计2023-2025 年归母净利润分别为1082 万元、6799 万元、1.01 亿元(前值为6609 万元、9141 万元、1.18 亿元),对应24-25 年市盈率分别为79 倍、53 倍,维持“增持”评级。
  风险提示:技术升级迭代风险;研发失败风险;关键技术人才流失风险;下半年光芯片需求未能恢复;投资裕汉光电存在不确定性。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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