珍酒李渡首推股权激励计划，为增长注入“核动力”

10月25日晚间，珍酒李渡集团（6979.HK）发布公告，计划首次推出股权激励计划，向公司718名员工授予约1.1729亿份股权。

这是珍酒李渡自今年4月27日在港交所挂牌上市以来，首次推出股权激励计划。本次激励计划授予的股权占公司股本总额的3.59%，授予价格为1港元/股。根据公告，激励对象包括公司三位执行董事，以及所有职能部门的绝大部分核心员工。公告显示，股权激励计划分三期归属，并与公司2023-2025年业绩目标挂钩。

业内人士指出，对于珍酒李渡的股权激励计划，在其上市时就已通过股东会和香港联交所批准、招股书充分披露，如今只是正式落地。当下，随着消费环境、市场结构、产业结构等快速变化，中国白酒存量市场竞争加剧，白酒产业格局也正发生巨大转变，未来三至五年成为酒企发展的关键时期。此时，珍酒李渡将股权激励计划与公司2023-2025年业绩目标挂钩，不仅有利于吸引和留住公司核心管理、技术和业务人才，还有利于建立、健全公司长效激励机制，进一步激发企业动力和活力，是决战未来发展的关键实招。

两大亮点值得关注

一是范围广。本次激励计划所激励对象共718名，基本涵盖所有职能部门的大部分核心成员。白酒行业是人力资本高度密集的竞争性行业，多家头部酒企在过去纷纷通过员工持股、限制性股票等方式吸引优秀人才。此次珍酒李渡推出的股权激励计划，聚焦关键核心人才，有利于形成契合公司战略的中长期激励机制，将股东利益与核心团队利益紧密联结，进一步迸发发展活力。

二是力度大。本次激励计划拟授予的股权数量约占公司总股本3.59%，激励计划力度很大，凸显公司对于现有核心团队的重视程度。可见，在新一轮的行业调整期，以人为本的发展源动力越来越受企业重视。珍酒李渡股权激励计划的推出，也透露了跻身行业头部企业的信心和决心。

（2023年，贵州珍酒储酒达到6.5万吨，投产4万吨，产能规模位列贵州酱酒企业第三）

有分析指出，处在白酒行业深度调整期，珍酒李渡推出股权激励计划值得深究。从公司发展来看，的确能起到两个作用，一是保持公司管理团队和核心骨干的稳定性；二是对完善公司治理结构，保持经营稳健性，促进公司长远可持续发展有积极作用。

为发展注入“核动力”

目前，在A股21家上市白酒公司中,已有包括五粮液(000858)、山西汾酒(600809)、舍得酒业(600702)、泸州老窖(000568)、洋河股份(002304)、今世缘(603369)等11家公司推出了员工持股计划、股权激励计划或其他业绩考核方案。一般来说，在股权激励条件公布后，资本市场对于公司业绩增长的确定性更加认可。从激励效果看，设置考核目标的多家酒企基本都较好的完成了业绩任务。

珍酒李渡公告显示，本次股权激励计划归属与公司2023-2025年业绩目标挂钩。

从企业发展看，作为“港股白酒第一股”“中国酱香白酒第二股”，珍酒李渡凭借灵活的机制，持续在品牌、产能、渠道、产品四大方面发力，稳健性、成长性、长期性明显。今年上半年，珍酒李渡实现高增长，取得营收35.2亿元，同比增长15%；毛利20.3亿元，同比增长19.6%；经调整净利润8亿元，同比增长22%。

本次股权激励计划的推出，无疑将大力激发企业活力，将公司核心团队与企业利益深度绑定，同心同向，有利于珍酒李渡保持“两高两中”战略稳步推进，即产品高质量、优质基酒高库存，中高价位、中高增速。

从行业看，今年上半年，受宏观经济走势影响，很多企业动销颇为艰难。进入下半年，随着国内提振消费政策的密集落地，白酒市场加速上行趋势明显。

在最近的一次公开分享中，吴向东指出了白酒行业的两个基本逻辑，即白酒在食饮行业市值占比高、白酒抗周期能力强，并阐述了他对当前白酒行业的六大判断：消费场景在复苏、千元价位继续扩容、次高档逻辑没变、转酱逻辑没变、品牌消费继续集中、酱酒库存消化加快，向行业内外传递出他对行业发展的强烈信心。

而珍酒李渡的股权激励计划，无疑是为白酒行业树立了一个有远大抱负、重长期发展的企业标杆，为企业追求稳健发展起到良好的示范引领作用，无疑也为下半年乃至明年的白酒行业发展带来更多信心。

从资本市场看，在市场经济的大背景下，投资与被投资者是相互认可的。今年4月，珍酒李渡成功在港交所上市，总募资额约53.1亿港元，成为今年港股最大IPO。时隔4个月，稳健的基本面和较强的未来增长预期持续受到国内外资本青睐，珍酒李渡被纳入港股通，首月股价涨幅26.46%。此次的股权激励计划将有助于提升公司在融资渠道和资本市场中的形象和声誉。

过去两月，高盛、中金、中信、招商、方正、华创等超10家国内顶级券商机构都给予了珍酒李渡正面评级，并预测将于2025年迈入百亿阵营。

近日，国泰君安(601211)、海通国际、华创证券通过调研也发现，凭借扎实基本面，珍酒李渡中秋国庆市场端动销周转较快，开瓶率明显提升至40%左右，库存亦维持在合理水位，预计第三季度收入有望保持25%左右增长。珍酒李渡凭借务实的经营管理，坚实的渠道基础，或可轻装上阵，为2024年春节“开门红”打好基础。

展望更长周期，万亿国债发布，稳增长的意图明显，白酒市场将有望加速上行，凭借多品牌、多品类、多地域优势，珍酒李渡将持续受益于白酒高端化趋势及酱香型白酒的高增长潜能，再加上激励计划逐渐成为长效机制。毋庸置疑，在新的发展周期中，拥有深厚积淀和发展潜力的珍酒李渡，值得让人期待。

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