金力永磁(300748)点评：23Q3业绩符合预期 产量同环比提升

投资要点：
事件：公司公告2023 年三季度业绩，符合预期。1）2023Q1-Q3 实现营收50.5 亿元（yoy-3.1%），归母净利润4.9 亿元（yoy-28.0%），扣非归母净利润4.4 亿元（yoy-34.7%)。2）2023Q3 实现营收16.2 亿元（yoy-15.1%，qoq-8.9%），归母净利润1.6亿元（yoy-27.5%，qoq+4.7%），扣非归母净利润1.5 亿元（yoy-28.1%，qoq-8.4%）。
23Q1-Q3 产量同比提升15.2%，晶界渗透技术产品占比85.4%（yoy+13.2pct）。
1 ） 23Q1-Q3 公司产能利用率约85% ， 高性能稀土永磁材料产量10965 吨（yoy+15.2%），Q3 产量4275 吨（yoy+30.0%，qoq+20.2%）。2）23Q1-Q3 公司使用晶界渗透技术生产9364 吨高性能稀土永磁材料产品（yoy+36.2%），占总产量的85.4%（yoy+13.2pct），Q3 公司使用晶界渗透技术生产3609 吨高性能稀土永磁材料产品，占总产量的84.4%。
新能源汽车高景气。23Q1-Q31） 新能源汽车及汽车零部件： 收入24.1 亿元(yoy+26.2%)；2）节能变频空调：收入10.6 亿元；3）风力发电：收入4.4 亿元；4）机器人及工业节能电机：收入1.7 亿元。
积极扩充产能，布局磁材回收领域。1）布局赣州、包头、宁波三大生产基地，预计2022-2025 年公司毛坯产能由2.3 万吨增至4 万吨。2）磁材回收领域：规划在墨西哥建设投资建设废旧磁钢综合利用项目，项目达产后形成年处理5000 吨废旧磁钢综合利用及配套年产3000 吨高端磁材产品的生产能力，项目建设期为3 年。
维持增持评级。公司近年来积极扩产抢滩新能源领域，驱动公司业绩增长，维持原盈利预测，预计23-25 年归母净利润分别为8.0/11.3/13.9 亿元，对应PE 为26/19/15 倍，维持增持评级。
风险提示：下游需求不及预期、稀土价格大幅波动、扩产项目建设进度不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。