2023 年三季度业绩符合预期,前三季度以量补价抵消产品价格向下冲击。。
根据公司公告,公司2023 年前三季度实现营业收入495.69 亿元,同比增长32.97%,实现归母净利润48.51 亿元,同比下降42.27%;2023 年单三季度实现营业收入144.82 亿元,同比下降9.25%;实现归母净利润7.29 亿,同比下降77.72%。天然气板块以量补价,扩大贸易气销量,部分抵消了气价同比下行对公司业绩的冲击。
天然气板块:以量补价,贸易气占比大幅提升。2023 年,海内外天然气价格均同比下降。今年前三季度,公司通过以量补价的方式,提升天然气销量来应对价格的下滑,减少降价对于业绩的冲击。其中启东LNG 接收站五期的投产将推动公司贸易气占比继续提升。
煤炭板块:推进白石湖产能核增,马朗煤矿手续办理。公司积极响应国家煤炭保供政策,灵活应对市场变化,严守安全生产、绿色环保底线,保持安全高效稳定生产,不断开拓新市场、新客户,扩大市场销售半径,结合铁路运销和公路自提等多种方式保障公司煤炭运力需求,持续推进白石湖煤矿产能核增和马朗煤矿手续办理工作,确保优质产能稳定释放。白石湖露天矿实现原煤产量1,630.52 万吨,同比增长12.90%;煤炭销售总量2,288.99 万吨,同比增长19.29%。
煤化工板块:乙二醇、甲醇销量大幅提升。2023 年前三季度,国内甲醇、煤焦油市场受原料端价格波动及下游需求支撑有限等因素影响,价格整体呈现跌后反弹态势。公司积极开发甲醇、乙二醇下游需求,实现了甲醇重卡燃料的点对点销售以及乙二醇产品的疆内销售,进一步提升产品盈利水平。今年前三季度,实现煤化工产品销售330.74 万吨,同比增长73.03%。
风险提示:经济需求复苏不及预期、产品价格大幅波动、产能释放不及预期。
投资建议:公司未来在煤炭产量、天然气储量、油气开发等主营业务板块均有可观增量,公司业务将继续稳步增长,预计公司2023-2025 年营业收入621.89/712.44/813.6 亿元;归母净利润60.72/77.03/93.79 亿元,同比增速-46.4/26.8/21.8%;对应EPS 分别为0.92/1.17/1.43 元,维持“买入”评级。
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(责任编辑:王丹 )
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