优利德(688628)：业绩符合预期 持续推进产品高端化进程

　　事件：10 月26 日，优利德发布23 年三季报，前三季度实现营收7.84 亿元，同比+12.61%；归母净利润1.32 亿元，同比+42.43%。
　　业绩符合预期。分季度看，23Q3 实现营收2.39 亿元，同比+36.74%、环比-22.04%；归母净利润0.35 亿元，同比+124.38%、环比-37.02%。23Q3 净利润同比高增主要由于：1）在电子测量仪器、红外热成像仪、电力高压类仪表产品方面，持续推进高端化进程并抢占市场份额；2）原材料价格下降。
　　毛利率逐季提升，期间费用率同比提升。1）毛利率：前三季度毛利率为42.42%，同比+6.99pct。主要原因是公司产品结构升级，高端产品占比提升。
　　其中，23Q3 毛利率为44.34%，同比+7.45pct、环比+2.54 pct。2）期间费用率：公司持续加大研发、销售投入力度，期间费用率同比提升。前三季度期间费用率为23.06%，同比+3.51 pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为8.80%/6.21%/8.96%/-0.90%，同比+2.20/-0.57/+1.61/+0.27 pct。
　　持续优化产品线，完善产品矩阵。公司布局“通用仪表、专业仪表、温度及环境测试仪表、测试仪器”四大产品线，并持续推进仪表专业化与仪器高端化的产品线进程。公司紧跟国际前沿技术及发展趋势，积极开展自主创新研究，坚持仪器+仪表的“双引擎”驱动发展战略，重点围绕电力及新能源专用仪表、高端红外热成像仪、高带宽示波器、频谱分析仪、源载类仪器、电子元器件测量仪器等专业化、高端化仪器仪表的研发方向，持续进行产品研发创新和技术迭代升级。截至23H1，公司是国内唯一一家同时布局示波器、信号源、射频、电源与负载、安规与其它仪器等五类仪器的仪器公司。
　　盈利预测：基于23Q3 国内市场需求有所放缓，下调23-25 年净利润至1.80/2.36/3.07 亿元（前值为1.88/2.45/3.09 亿元），维持“买入”评级。
　　风险提示：高端产品发布进度不及预期；终端需求下行风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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