汽车行业：公募基金23Q3重仓分析：三季度末公募基金超配汽车行业0.45PCT

　　核心观点：
　　根据Wind 统计，23 年3 季度末汽车行业公募基金配置比例为4.37%，环比上升0.49pct。汽车行业自由流通市值占比为3.92%，公募基金超配汽车行业0.45pct。汽车行业基金配置比例的高点为14 年3 季度末的6.2%，此后大体处于下滑趋势（尤其是整车板块），15 年3 季度末至16 年年底配置比例由3.3%上升至4.6%，主要与上一轮购置税优惠刺激政策相关；20 年3 季度以来随新能源、智能化发展，汽车行业配置比例有所回升；22年新一轮购置税政策刺激带来22Q2-Q3配置率的显著提升，22Q4 及23Q1 两季度逐步回落；23Q2-Q3 乘用车板块价格战逐步缓和，消费者观望情绪消退后逐步转为实际购买，表现出不错的需求恢复趋势，年化后的全年销量修复至小幅正增长，商用车板块持续复苏，汽车行业景气度提升带来配置率的明显回升。
　　环比23 年2 季度, 23 年3 季度公募基金加仓整车及零部件板块。细分子板块来看，23 年3 季度末汽车整车行业配置比例为1.18%，环比+0.07pct，其中，乘用车行业配置比例为1.02%，环比+0.06pct；商用车行业配置比例为0.16%，环比+0.01pct；汽车零部件行业配置比例为2.85%，环比+0.45pct；汽车服务行业配置比例为0.05%，环比-0.01pct；摩托车及其他行业配置比例为0.29%，环比-0.02pct。
　　截至23Q3 末，基金重仓股加权PE 为36.2 倍，处于2005 年以来38.1%分位。根据wind，截至23Q3 末，基金重仓股加权PE 为36.2倍，处于2005 年以来38.1%分位；Wind 全A 加权PE 为33.1 倍，处于2005 年以来32.8%分位；Wind 全A（除金融、石油石化）加权PE为38.4 倍，处于2005 年以来26.3%分位。基金重仓股加权PE 与Wind 全A / Wind 全A（除金融、石油石化）加权PE 的偏离度分别为9.6%/ -5.7%，分别位于2005 年以来56.5%/65.7%分位。
　　截至23Q3 末，公募基金重仓汽车股加权PE 回落至汽车行业整体加权PE 水平。截至23Q3 末，基金重仓汽车股加权PE 为32.8 倍，环比下降5.0 倍，处于2005 年以来53.9%分位；基金重仓汽车股（不含比亚迪）加权PE 为33.3 倍，环比回落4.5 倍，处于2005 年以来57.8%分位；汽车股（汽车行业整体）加权PE 为34.9 倍，环比回落2.0 倍，处于2005 年以来46.0%分位。
　　从基金重仓股数量来看，23Q3 末，公募基金重仓数量前10 的汽车行业个股（重仓基金数）分别为：拓普集团（188）、赛轮轮胎（145）、比亚迪（140）、伯特利（117）、银轮股份（97）、星宇股份（84）、新泉股份（78）、保隆科技（77）、长安汽车（72）、继峰股份（57）。
　　风险提示：季报披露十大重仓股不能全面反映整体情况；宏观经济波动给汽车市场带来不确定性；行业竞争加剧等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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