宏川智慧(002930):Q3盈利保持高增并购项目顺利完成

2023-10-29 11:40:04 和讯  国金证券郑树明/王凯婕
  业绩简评
  2023 年10 月27 日,宏川智慧发布2023 年三季度报告。2023 年前三季度公司实现收入11.6 亿元,同比增长23.8%,归母净利为2.4 亿元,同比增长31.1%;其中Q3 公司实现收入3.9 亿元,同比增长16.6%;归母净利为0.8 亿元,同比增长34.8%。
  经营分析
  2022Q3 营收同比上涨,并购项目并表为主要原因。2023Q3 公司实现营业收入3.9 亿元,同比增长16.6%,主要原因或为并购项目并表,公司于2022 年11 月控股金联川。2023Q3 公司实现毛利率59.5%,同比增长3pct。
  期间费用率同比回落,净利率提升。2023Q3 公司期间费用率为31.9%,同比下降1.6pct,其中销售费用率为2.3%,同比下降0.6pct;管理费用率为8.6%,同比下降2pct;研发费用率为3.8%,同比增长1.9pct,主要系公司进一步加强自动化、信息化管理平台建设,落实环境保护措施,打造一体化智慧平台而加大研发力度所致;财务费用率为17.2%,同比下降0.9pct。毛利率增长叠加费用率改善,2023Q3 归母净利率为20.8%,同比增长2.7pct。
  并购项目顺利完成,市场竞争力进一步提升。石化仓储行业新增供给有限,公司坚持并购成长路径。Q3 公司子公司南通阳鸿收购南通御顺及南通御盛全部100%股权进展顺利,标的公司分别在9月28 日、10 月7 日完成工商变更登记手续。标的公司下属100%控股企业易联南通拥有74 座储罐,罐容总计约62 万平米,拥有1座3 万吨级码头,交易将助力公司罐容增长,并进一步完善公司在长三角区域的仓储业务版图,扩大公司在长江沿岸市场的品牌影响力,市场竞争力得到进一步提升。
  盈利预测、估值与评级
  考虑外部环境压力,下调公司2023-2025 年归母净利预测至3.5亿元、4.7 亿元、6 亿元(原3.7 亿元、5.3 亿元、6.6 亿元),维持“买入”评级。
  风险提示
  新项目业绩不达预期、安全经营风险、股票质押风险、商誉减值风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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