平安证券:给予一品红增持评级

2023-10-30 11:42:35 证券之星

平安证券股份有限公司叶寅,韩盟盟近期对一品红(300723)进行研究并发布了研究报告业绩短期承压,看好创新药突破》,本报告对一品红给出增持评级,当前股价为29.18元。

一品红(300723)

事项:

公司公布2023年三季报,实现收入18.50亿元(+14.55%),归母净利润2.82亿元(+6.01%),扣非后归母净利润2.19亿元(+2.06%),公司三季报业绩低于此前预期。

其中Q3单季度实现收入5.84亿元(-17.70%),归母净利润0.77亿元(-30.84%),扣非后归母净利润0.73亿元(-31.86%)。

平安观点:

收入和盈利能力短期承压,预计业绩有望逐步改善。受行业大环境影响,公司Q3单季度承压,考虑到学术会议等终端推广工作逐步恢复,预计公司业绩有望逐步改善。Q3单季度公司毛利率76.08%(-10.22pp),净利率11.84%(-2.94pp),我们认为公司毛利率下降主要跟公司收入阶段短期变化有关。Q3单季度销售费用率40.50%(-13.23pp),管理费用率9.80%(+2.98pp),研发费用率7.94%(+1.30pp),财务费用率0.19%(+0.60pp)。

研发逐步取得突破,AR882有望成为BIC。AR882获得FDA支持,推进全球3期临床。2023年11月,AR882溶解痛风石的临床成果将在美国风湿病学会上作主题演讲。从此前披露的临床数据来看,AR882是具备全球竞争力的新一代URAT1抑制剂,定位为治疗高尿酸血症及痛风的一线用药,有望成为BIC,市场潜力大。

公司业绩有望逐步改善,创新药迎来突破,维持“推荐”评级。我们将公司23-25年归母净利润预测调整至3.41亿、4.90亿、6.38亿元(原预测为3.92亿、5.28亿、7.01亿元),当前股价对应2024年PE为26倍。虽然公司业绩短期受到行业因素影响有所承压,但我们认为随着临床终端学术推广的逐步恢复,公司业绩有望逐步改善。同时公司在创新药方面的进展值得期待,当前股价对应2024年PE仅26倍,仍有提升空间,维持“推荐”评级。

风险提示。1)政策风险:医疗反腐等行业性政策或对公司业绩产生不利影响。2)产品降价风险:公司核心产品存在集采降价风险。3)研发风险:公司创新药研发存在不及预期可能。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,平安证券韩盟盟研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达90.59%,其预测2023年度归属净利润为盈利3.92亿,根据现价换算的预测PE为32.75。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级5家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为36.67。

以上内容由证券之星根据公开信息整理,由算法生成,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。

(责任编辑:李显杰 )
看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

相关推荐

热门阅读

    和讯特稿

      推荐阅读