新泉股份(603179):业绩符合预期 海外经营顺利

2023-10-31 11:20:05 和讯  国金证券陈传红/江莹
  业绩简评
  10 月30 日,公司发布三季报:
  1)23 年前三季度,公司营收73 亿元,同比+55%,归母净利润5.6亿元,同比+78%,扣非净利润5.6 亿元,同比+83%。
  2)23Q3,公司营收26.9 亿元,同比+41%,环比+9%;归母净利润1.9 亿元,同比+29%,环比-16%。
  经营分析
  业绩符合预期,收入端不受客户排产影响,继续实现环比增长。
  23Q3,公司营收继续实现环比增长,主要系公司在T 内份额持续提升+其他客户量产项目增加;归母净利润下滑,主要系Q2 汇兑收益0.5 亿元,Q3 汇兑损失0.2 亿元。
  Q3 墨西哥减亏幅度明显,实际盈利能力持续提升。扣除汇兑影响看,公司Q3 净利润2.1 亿元,环比+22%,销售毛利率19.5%,环比基本持平,销售净利率7.7%,环比+0.5pct,主要系墨西哥工厂持续减亏。Q3 费用:公司销售/管理/研发/财务费用率分别为1.9%/3.8%/3.9%/1.2%,环比分别-0.1/+0.6/-0.1/+3.7pct。
  公司客户优势明显,保障未来成长。目前,公司与一汽解放、北汽福田、陕西重汽、中国重汽、东风汽车等国内前五大中、重型卡车企业,以及吉利汽车、奇瑞汽车、比亚迪、理想汽车、蔚来汽车等乘用车企业均建立了良好的合作关系。跻身国内第一梯队饰件供应商行列。同时,公司开始积极进行战略布局,以长三角地区、京津地区、华中地区、华南地区、西南地区汽车产业集群为市场基础,结合现有客户生产区域布局,在常州、芜湖、宁波、北京、上海、杭州、合肥等19 个城市设立了生产制造基地,大幅提高了产品供应效率,提升产品准时交付能力,并有效降低产品运输成本。
  盈利预测、估值与评级
  我们预计公司23/24/25 年归母净利润分别为8/12/16 亿元,同比增加70%/44%/35%,对应PE 28/20/15 倍,给予“增持”评级。
  风险提示
  汽车销量不及预期;行业竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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