机械行业周报：关注中美关系、万亿国债增发；推荐工业气体、半导体设备、3C设备

　　投资要点
　　【核心组合】
　　三一重工、徐工机械、杭氧股份、中国船舶、中联重科、晶盛机电、北方华创、罗博特科、微导纳米、杭叉集团、安徽合力、恒立液压、三一国际、双环传动、先导智能、乐惠国际、中兵红箭、迈为股份、英杰电气、华测检测、侨源股份、海天精工、亚星锚链、大丰实业、荣旗科技、上海沿浦、华依科技、华培动力
　　【最新关注】
　　柳工、中船特气、广钢气体
　　【重点股池】
　　中微公司、捷佳伟创、中国中车、精工科技、郑煤机、金辰股份、奥特维、东威科技、弘元绿能、斯莱克、凯美特气、和远气体、欧科亿、华锐精密、横河精密、青鸟消防、海目星、国茂股份、巨星科技、新强联、中际联合、中微公司、浙江鼎力、春风动力、瀚川智能、华特气体、运达股份、利元亨、亚玛顿、天宜上佳、日月股份、杭可科技、苏试试验、永贵电器、建设机械、聚光科技、杰克股份、铖昌科技、和而泰、汇中股份、迈拓股份、诺力股份、安车检测、福斯达
　　【上周报告】
　　【精密减速器】深度PPT：自动化与机器人关键环节，国产替代提速——【人形机器人】系列深度PPT（三）
　　【柳工】深度：工程机械低估值地方国企，受益海外发力+内部活力释放【中船特气】电子特气央企龙头，中国制造、服务全球【工程机械】增发1 万亿国债加大基建投入，工程机械需求预期边际向好【迈为股份】业绩符合预期；期待HJT 电池产业化加速【奥特维】业绩符合预期；迈向光伏+半导体+锂电平台型公司【英杰电气】期待业绩提速，半导体射频电源+电池电源订单加速【高测股份】Q3 业绩超预期，光伏+碳化硅切片平台型龙头加速起航【晶盛机电】三季报业绩符合预期，泛半导体“设备+材料”龙头空间逐步打开【新强联】三季度业绩超预期，新产品有望促公司重回增长快车道【华铁应急】三季报业绩符合预期，高空作业平台营收增长亮眼【东威科技】产品结构优化带动盈利能力提升；看好复合集流体、铜电镀设备【捷佳伟创】三季报符合预期；TOPcon 订单进入确认期拉动业绩高增【横河精密】三季报基本符合预期；新能源汽车结构件有望促业绩高增【华测检测】Q3 业绩符合预告中枢，拟投资12 亿元建设西南区检测基地【长盛轴承】业绩符合预期；期待风电滑动轴承、丝杠业务加速推进【和远气体】与上饶晶科能源战略合作，电子特气市场开拓取得突破【华测检测】Q3 业绩符合预告中枢，拟投资12 亿元建设西南区检测基地【安徽合力】三季报业绩符合预期，国际化、电动化+内需改善持续驱动　　【先导智能】三季度业绩符合预期，向非标自动化平台型企业迈进【中联重科】产品结构及海外市场区位优势凸显，公司业绩增长韧性强
　　【核心观点】
　　【半导体设备】美国升级AI 芯片和半导体设备禁令，重视半导体设备国产化美国时间10 月17 日，美国商务部更新了对华先进半导体出口管制规则，以进一步加强对中国的半导体出口管制。主要影响：（1）针对用于先进芯片制造的半导体设备进一步细化条件。（2）高端算力芯片受限：限制英伟达A800 和H800 芯片的出口，英特尔Gaudi2 和AMD 芯片的出口也可能受影响。半导体新规落地，严格程度符合预期，看好设备国产化加速。推荐低估值的设备龙头北方华创，细分环节龙头微导纳米、中微公司、拓荆科技、精测电子、芯源微，关注盛美上海、华海清科等。
　　【工程机械】2023 年9 月叉车销量同比增长16%中央财政将在今年四季度增发2023 年国债10000 亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害的能力。2023 年9 月我国工程机械进出口贸易额为42.47亿美元，同比下降3.51%。其中9 月进口金额1.9 亿美元，同比增长1.81%；9 月出口金额40.58 亿美元，同比下降3.75%。持续聚焦强阿尔法属性龙头：考虑到估值、业绩释放周期，边际改善弹性，重点推荐低估值地方国企：徐工机械、中联重科、安徽合力；民企龙头：三一重工、恒立液压、杭叉集团。持续推荐三一国际、诺力股份、浙江鼎力、中铁工业。
　　【工业气体】零售气价拐点转正向上；10 月第3 周零售气价同比增长4%10 月第3 周液氧、液氮、液氩价格分别为442、507、1159 元/吨，同比分别为-2%、-7%、19%，环比分别为-3%、-0.8%、6%。10 月19 日稀有气体中氙气、氪气、氖气价格分别为59500、655、170 元/方，同比分别下滑74%、95%、93%。持续推荐工业气体顺周期品种，推荐杭氧股份、和远气体、侨源股份、陕鼓动力、福斯达。电子特气是第二大半导体材料，国产替代持续推进。推荐华特气体、凯美特气。关注金宏气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、中船特气等。
　　【人形机器人】特斯拉招聘人形机器人原型机执行器生产主管，量产节奏按计划推进，持续看好核心部件供应商
　　特斯拉官网发布人形机器人原型机生产主管招聘启示，任职地位于加利福尼亚州，主要职责为管理执行器原型机生产线的优先级、人员和关键任务，与制造和设计工程部门密切合作，为改进装配工艺和设计提供反馈。1）人形机器人小批量生产稳步推进符合规划。根据特斯拉二季度说明会，预计在2023 年11 月份，特斯拉可以制作完成搭载自主设计执行器的人形机器人，并预计在2023 年11 月份进行行走测试，2024 年在特斯拉工厂进行实用性测试。此次主管招聘可推动自主设计/制造执行器进展，为行走测试做好准备。2）小批量产线不影响规模化生产供应链布局。公告显示，原型机执行器生产主管将领导15 位轮班技术人员，人数较少。本土小规模产线或主要负责开发、测试、反馈、迭代，规模化量产后出于降本考虑，大概率仍会将由国产集成商负责执行器生产。
　　人形机器人具备通用性、可使用工具等属性，“具身智能”浪潮大势所趋根据我们深度报告测算，预计2030 年人形机器人需求量约177 万台，全球市场空间有望达1692 亿元，2023-2030 年CAGR 达25%。
　　核心标的：重点关注价值量占比高、国产化空间大、毛利率高的行星滚柱丝杠、空心杯电机等环节。电机：关注鸣志电器、汇川技术、江苏雷利、伟创电气、拓邦股份、步科股份；丝杠：推荐恒立液压，关注鼎智科技、贝斯特、新剑传动、秦川机床；减速器：推荐双环传动、绿的谐波，关注中大力德、上海机电、汉宇集团、国茂股份、南方精工、兆威机电、丰立智能、大族激光、昊志机电；传感器：推荐华依科技，关注柯力传感、汉威科技、芯动联科；控制器：推荐华中数控，关注新时达、埃夫特、英威腾；集成：关注三花智控、拓普集团；工业机器人：推荐埃斯顿，关注新松机器人；特种机器人：推荐晶品特装。
　　【锂电设备】复合铝箔将装车问界M9，复合集流体产业化进程提速　　宁德时代在近日投资者关系活动记录表中披露，复合铝箔已经应用在部分三元高镍产品中，有助于提升产品安全性。此前，多位产业链人士透露，复合集流体或将应用于本季度上市的赛力斯问界M9 车型。这是继今年4 月，搭载宁德时代麒麟电池全球量产首发上市车型极氪009 使用了复合集流体后，复合集流体在国内“上车”的又一案例。推荐锂电设备龙头先导智能、骄成超声、斯莱克、海目星、利元亨、杭可科技、联赢激光、威唐工业、百利科技；最新关注：璞泰来、道森股份、瀚川智能。
　　【风电设备】广东海上风电竞配落地，海风景气度拐点向上三峡启动100MW 海上风机采购：要求单机容量15MW 及以上。国家能源局：将尽快出台深远海海上风电开发建设相关政策，推动实施千乡万村驭风行动。推荐亚星锚链、中际联合、日月股份、三一重能、运达股份、长盛轴承、新强联、五洲新春，关注东方电缆、海力风电、明阳智能、杭齿前进、盘古智能等。
　　【光伏设备】多家光伏龙头企业与共建“一带一路”国家签订投资意向书，分享共商共建的丰硕成果，助力相关国家实现绿色发展目标。以天合光能为例，公司近期与AD Ports、江苏海投于第三届“一带一路”国际合作高峰论坛上签署了《关于天合光能阿联酋项目的合作谅解备忘录》，标志着中国光伏企业首次在海外推动建设一体化全产业链产能基地。聚焦新技术、新转型， 1 ） 新技术：
　　HJT/TOPCon/xBC、钙钛矿、铜电镀、组件设备等；2）新转型：向泛半导体平台型公司转化。推荐晶盛机电、迈为股份、罗博特科、金辰股份、上机数控、奥特维、捷佳伟创、英杰电气、帝尔激光、高测股份、汉钟精机、亚玛顿等。
　　【通用设备】根据国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会9 月30 日发布数据，9 月份制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.5 个百分点，升至临界点以上。重点推荐海天精工、华中数控、双环传动、绿的谐波、埃斯顿、华锐精密、欧科亿；关注汇川技术、科德数控、纽威数控、国盛智科、创世纪、凯尔达。
　　【轨交装备】城市轨道交通运营安全评估管理办法印发日前，交通运输部修订印发《城市轨道交通运营安全评估管理办法》（简称《管理办法》），进一步完善城市轨道交通运营安全评估制度，提升城市轨道交通安全管理水平。修订后的《管理办法》共8 章50 条，包括总则、初期运营前安全评估、正式运营前安全评估、运营期间安全评估、第三方安全评估机构、相关要求、运营安全专家、附则等章节以及3 个附件（初期运营前、正式运营前和运营期间安全评估报告的基本格式要求）。
　　推荐中国中车、中铁工业、天宜上佳、永贵电器，持续关注中国通号、时代电气、铁建重工、铁科轨道、思维列控等。
　　【检验检测】《质量强国建设纲要》提出到2025 年质量基础设施更加现代高效质量基础设施管理体制机制更加健全、布局更加合理，计量、标准、认证认可、检验检测等实现更高水平协同发展，建成若干国家级质量标准实验室等目标，打造一批高效实用的质量基础设施集成服务基地。推荐华测检测、苏试试验、安车检测；持续关注谱尼测试、广电计量、国检集团。
　　【消费升级/海外出口】中央经济工作会议明确了2023 年的5 项重点工作任务，其中，着力扩大国内需求放在五大任务之首
　　7 月31 日《关于恢复和扩大消费的措施》发布，围绕稳定大宗消费、扩大服务消费、促进农村消费、拓展新型消费、完善消费设施、优化消费环境等六大方面，提出20 条政策举措。《措施》与近期发布的各领域、各品类促消费重点政策一道形成促消费扩内需的一揽子政策体系。消费有望逐步复苏。重点推荐乐惠国际、大丰实业、春风动力、永创智能、浙江鼎力、巨星科技。
　　风险提示：1）基建及地产投资低于预期风险；2）原材料价格大幅波动风险；3）中美贸易摩擦加剧风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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