长久物流(603569)：前三季度业绩同比大增 主营业务持续修复

事件：长久物流公布2023 年第三季度报告。2023 年前三季度公司营收28.58亿元，同比增加1%；归母净利润8981.91 万元，同比增加2866.78%。
国内汽车综合物流龙头，深耕“公铁水”一体化物流体系多年。公司公路运输经验丰富，公司自有及控制的其他承运商合规车辆，不但确保公司的运营服务持续性，还能促进公司的业务发展。同时，公司拥有十余年水运和铁路运输业务的操作管理经验，具备“公铁水”多式联运的运输执行能力，使运输成本得到更好的控制，使运力得到更好的保障。受益于主营业务持续修复，2023 年第三季度公司归属于母公司所有者的净利润4478.95 万元，同比增长1751.38%。
拓展业务服务领域，深化整车配套及国际运输业务。整车配套方面主要为整车仓储和零部件业务，汽车物流行业作为汽车产业链的中间环节，能够更加便利地链接产业上下游。公司在保持原有业务的基础上，积极开拓零部件物流和仓储业务机会，聚焦汽车上下游产业链物流业务的延伸发展。公司的国际业务通过中欧班列及国际海运等方式已覆盖大量“一带一路”国家，形成成熟的业务网络，能够为新能源销售网络建设进一步拓展赋能，进一步深化广东迪度在南非地区的销售渠道，并加速在其他弱电网地区的市场布局。
利用公司多年积累的产业链优势，布局退役动力电池回收综合利用全链条等新能源业务。今年上半年，公司通过股权转让及增资获取广东迪度新能源有限公司的51.00%股权，收购后结合公司退役动力电池回收渠道的建设，可以更好完成正逆向物流、梯次利用、梯次产品销售的布局，打造退役动力电池回收综合利用生态闭环。同时，公司还计划总投资5 亿元人民币，用以在中新苏滁高新技术产业开发区投资建设“新能源基地”项目，计划分三期进行投资。该项目将推动公司退役动力电池回收综合利用及储能产品产能提升，有助于公司新能源业务发展，提升公司综合竞争力，符合公司的发展战略和长远目标。
盈利预测与投资建议：未来三年公司将以新能源汽车流通链为出发点，统筹上下游资源，建立全国性动力电池回收网络；采用收并购+自建并举的方式，聚焦于新能源梯次储能领域，尤其是家用储能市场。考虑到疫情结束后，公司整车运输传统业务稳中向好，新能源业务未来可期，我们分别对传统和新能源业务进行分部估值，对应目标价16.86 元，上调至“买入”评级。
风险提示：汽车市场波动风险、国际经营风险、新业务开拓风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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