银行视角看第六次中央金融工作会议：首提“金融强国” 风险化解是重中之重

　　事件：10 月30 至31 日，中央金融工作会议（以下简称“会议”）召开。会议分析了金融高质量发展面临的形势，部署了当前和今后一个时期的金融工作。
　　中央层面首次提出加快建设“金融强国”。2017 年第五次中央金融工作会议对金融的定位为“金融是国家重要的核心竞争力，金融安全是国家安全的重要组成部分，金融制度是经济社会发展中重要的基础性制度”。对比来看，此次会议为中央层面第一次提出“金融强国”，凸显了金融工作的地位和作用，既是实体经济发展的重要支撑，同时金融安全也是国家安全的重要组成部分。
　　指明了后续货币政策和金融机构的重点工作方向。会议提出“要着力营造良好的货币金融环境…始终保持货币政策的稳健性，更加注重做好跨周期和逆周期调节”，这可能意味着在经济复苏较为平淡的背景下，货币政策在总量上仍有望保持流动性合理充裕。会议强调优化资金供给结构，做好包括科技金融在内的五大篇章，表明了后续结构性货币政策以及金融机构的工作重点，对于银行资产负债表的重塑有深远意义。此外，会议还明确了各类机构的定位，“支持国有大型金融机构…当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石…中小金融机构立足当地开展特色化经营，强化政策性金融机构职能定位”，利好银行业良性发展格局。
　　提出拓宽银行资本金补充渠道。在业绩增速承压但资产投放较为强劲的背景下，2023 年以来银行资本充足率有所下滑，其中农商行降至近五年低位水平。对于中小银行而言，内生资本补充能力下滑的同时，传统外生资本补充（二级资本债、永续债等）也面临来自资本新规及个别债券不提前赎回的压力。未来或可期待更多资本补充渠道的出现，我们已经关注到2023 年以来中小银行专项债发行的明显提速，截至10 月25 日，发行量突破1500 亿元，2022 年全年仅630 亿元。
　　防范化解金融风险是重中之重。1、将“经济金融风险隐患仍然较多”放在当前金融领域矛盾和问题的首位，表明防范化解金融风险的迫切性；2、提出“及时处置中小金融机构风险”，未来包括村镇银行在内的中小银行并购重组事件或进一步增加；3、地方债务化解方面，提出建立长效机制以及相适应的政府债务管理机制，结合防范化解金融风险“要把握好快和稳的关系”，或表明地方债务问题的化解将兼顾经济发展与债务管控，对于银行表征收益率的影响或更为温和；4、房地产风险领域，从监管（房企主体、资金）、房企融资（对不同所有制房企一视同仁）、销售（因城施策，支持刚性和改善性住房需求）、供给（加快保障房等建设）多个维度回应市场关切，银行在房地产领域的风险暴露或已进入中后期。
　　2024 年银行经营基本面有望筑底，关注银行业风险确认后处置出清的力度、新发贷款利率的拐点、全社会各部门债务成本压降（居民按揭、政府化债、LPR 调降）后银行息差筑底、24 年财政将靠前发力稳定经济预期，继续看好银行股表现。现阶段建议关注：1、三季报披露后，基本面有望改善的城商行：宁波银行(002142，未评级)、苏州银行(002966，买入)、杭州银行(600926，未评级)、江苏银行(600919，买入)；2、高股息策略：农业银行(601288，未评级)、工商银行(601398，未评级)、建设银行(601939，未评级)、中国银行(601988，未评级)。
　　风险提示
　　经济增长不及预期；短期债券供给冲击；重点领域风险暴露。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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