焦煤期货反弹难持续，存在高位回落风险，钢厂减产压力未完全释放

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【焦煤主力上周反弹近7%，双焦涨幅达6.3%，收复大部分下跌失地。但市场情绪仍存在强预期与弱现实的博弈，焦煤恐有高位回落风险。宏观利多刺激了市场，但实际需求提升需要时间。钢厂利润低迷，当前铁水产量高位并未出清，钢厂减产压力仍未完全释放。】近期，黑色系品种期货出现集体反弹，焦煤主力上周反弹近7%，双焦涨幅达6.3%，收复大部分下跌失地。市场情绪保持乐观，但存在强预期与弱现实的博弈，焦煤恐有高位回落风险。宏观利多刺激了市场，但实际需求提升需要时间。钢厂利润低迷，当前铁水产量高位并未出清，钢厂减产压力仍未完全释放。据调研数据，全国样本炼焦煤矿加权平均吨煤利润仍高达1077元，而钢厂利润则低迷。当前铁水产量仍处于历年同期高位，在今年供需面整体弱于去年且钢厂已经亏损的情况下，钢厂的减产压力并未完成释放，可能还需要铁水进一步减量、供给出清方可为钢价提供有力的支撑。因此，对于强预期主导的价格反弹高度不宜过于乐观。从产业基本面来看，成材与原料负反馈仍有可能再现。