上市首秀收官，再看锅圈(2517.HK)的长期潜力和价值

11月2日，锅圈食品(代码：2517.HK；简称：锅圈)正式登陆港交所。截至当日收盘，锅圈盘中最高上涨约4%，收报5.98港元，总市值约163.78亿港元。

从这一反馈来看，资本市场对锅圈食品的潜力予以一定认可。

同时，不难发现锅圈食品的"投资者名单"星光熠熠。IPO前，其投资方包括IDG资本、招银国际、三全食品(002216)、茅台(600519)基金等；IPO招股阶段，其亦引入恒顺醋业(600305)、锦鼎资本(牧原全资子公司)、COFCO Capital Fund等多位基石投资者。这其中，既有专业机构投资者，也有产业类上市公司，展现更多可能。

也意味着，锅圈食品的"开门红"可能只是一个起点，值得探究其长期基本面与价值。

在笔者的观点里，可以落脚在两个问题上对其进行探讨：1、锅圈食汇品牌满足怎样的消费者需求？2、其是否具有差异化竞争力？梳理要点如下。

需求驱动发展，多角度看其长期高成长机会

一个有潜力的品牌往往能够准确理解并满足消费者需求，尤其是潜在需求。而且，不同的消费者需求对应着不同的品类，成长性也大不相同。

聚焦锅圈食品，其经营领先的在家吃饭餐食产品品牌"锅圈食汇"，提供即食、即热、即烹食品和即配食材，专注于在家火锅和烧烤产品。即其本质上满足的是健康、效率、个性的饮食需求,同时重点发力具有广泛受众人群的细分品类。

而考虑到可支配收入的增加和生活方式的改变等，特别是如今追求健康已经成为一种生活态度，消费者的上述饮食需求未来大概率不会停止，只会更加凸显。

同时，"锅圈食汇"产品还具有一大特色——高性价比(以高品质为核心)。品质层面，例如其深入源头产地进行食材采购。

近年来，理性、务实成为主流消费观念，消费者开始更加注重品质，追求以高品质为核心的高性价比。

由此，可以窥见锅圈食品经营品类具有较强的发展韧性和弹性。

更具体的，参考沙利文报告来看，在家吃饭已是中国人的首选用餐偏好。按零售额计，2022年中国在家吃饭餐食产品市场的市场规模为3673亿元，占据餐饮市场的60.3%。同时，这一市场预计将保持快速增长，2027年的市场规模将达9400亿元，自2022年的复合年增长率达20.7%。

作为这一高增速市场中的领先企业，锅圈食品无疑展现出显著的成长性。

渠道与供应链优势下，构筑持续发展基石

差异化竞争力则决定一个品牌能否持续而稳定地满足消费者需求，并将成长机会转化为实际的业绩表现。

这一方面，锅圈食品具有两大核心看点。

1)广泛而便利的零售渠道

锅圈食品拥有广泛而便利的社区商店网络，截至2023年4月其已在国内建立9844家零售门店，同时运营小程序及锅圈APP等，实现线下、线上全渠道覆盖。其从而有望更快做深体验价值，在市场高速发展期获取并留存庞大数量的客户。

并且，锅圈食品在下沉市场别具优势。按地区划分，截至2023年4月其70%以上的零售门店位于地级市、县级市及乡镇。

众所周知，下沉市场的消费需求日益旺盛，逐渐成为消费品牌必争渠道，尤其火锅等品类深受下沉市场消费者的青睐。同时，从市场开拓角度来看，下沉市场有着广阔的地域、多元的社会形态等，新进入品牌可能需要花费较多精力和资源，存在一定壁垒。由此锅圈食品的渠道优势有望持续凸显，激发业绩动能。

2)优质、高效的供应链

锅圈食品已形成稳健而优质的供应链保障其产品优势，截至2023年4月其已与266名食材供应商合作，包括安井及三全等家喻户晓的知名品牌，通过自身及与供应商的合作研发中心扩展及升级产品组合，持续满足消费者需求。

同时，锅圈食品实现数字化供应链管理，进一步提升其运营效率，实现成本优化并确保产品质量及安全。

例如，数字化供应链使锅圈食品能够对供需动态、库存水平进行密切监控，从而实现对整个供应链的高效管理，保障及时供货。通过数字化存货和条形码管理实现产品的快速流通。也得益于此，其已能够实现次日送达全国大部分门店。

随着健康、效率、个性需求的凸显，需求侧正在不断升级，势必对供给侧提出更高要求；同时，在高性价比的发展路线上，品牌既要满足消费者对质量和价格合理的期望，又要实际地推动发展，这些均考验企业的供应链能力。

那么一定意义上，优质、高效的供应链才是推动相关企业持续发展的基石，锅圈食品再次展现优势。

综合前文，锅圈食品不乏成长空间和成长可能，长期基本面较为优质，期待其上市后开启新的成长加速度。回归市场角度而言，随着其业绩的持续兑现，其价值中枢自然也有望稳步提升。