祥生医疗(688358)重大事项点评：政策助力医疗资源下沉 公司前瞻布局持续发力

财政部发布《通知》助力西南西北地区乡镇卫生院采购医疗设备。财政部发布《财政部国家卫生健康委关于下达2023 年医疗服务与保障能力提升（医疗卫生机构能力建设）补助资金（第二批）预算的通知》。该项资金主要用于支持西部地区距离县城较远、服务人口较多、诊疗条件有待提升的乡镇卫生院配置升级医疗设备，提升基本诊疗能力，包括CT（电子计算机断层扫描）、DR（直接数字化X 射线摄影）、彩超、全自动生化分析仪等医疗设备。该项资金补助将用于西南西北地区为主的13 地的228 家乡镇卫生院，平均每家将获得200 万的补助资金。
祥生医疗提早布局县域乡村基层医疗的超声市场。祥生医疗布局国内基层医疗市场，2022 年开始加速渗透，未来目标是逐步渗透2000 个县域市场和西南西北地区乡村市场。为促进县域医共体上下级医院共享优质医疗资源，提升基层医院的整体医疗服务能力，祥生医疗自研5G 诺亚超声远程质控系统，并应用在远程会诊与远程质控教学两大场景，实现影音实时传输、功能实时交互、离线远程会诊、病例智能管理，更好助力县域医疗机构的能力建设。
祥生医疗突出便携化和智能化，AI 算法画龙点睛。公司产品在便携化上持续迭代，打造了全球最轻薄的SonoAir 笔记本超声，和真正随身携带的系列掌上超声。软件上公司超前布局AI 算法研发和针对具体应用场景的智能化软件，作为唯一数据获取者和中国医学超声人工智能联盟合作，建立数据资源核心壁垒，目前布局心脏、乳腺、妇产科等重要专科在内的6 个病种的辅助诊疗，并在4 个病种上实现突破。公司有望凭借AI 算法辅助诊断使便携超声在乡村卫生院的应用场景落地。
投资建议：财政部补助政策有望帮助公司快速打开国内基层市场，实现医疗资源下沉到乡镇卫生院。基于公司的差异化竞争战略，预计23-25 年归母净利润分别为1.84 亿元、2.36 亿元、3.03 亿元，分别同比增长73.5%、28.7%、28.3%，对应当前市值PE 分别为25、19、15 倍，维持“推荐”评级。
风险提示：便携超声销售不及预期的风险、新产品研发和获批不及预期的风险、政策落实力度不及预期的风险、基层需求开拓不及预期的风险、AI 算法研发及获批进展不及预期的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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